Бессрочные контракты на акции стали предметом нового конфликта вокруг полномочий американских регуляторов: группа Capital Markets Alliance подала иск против Комиссии по торговле товарными фьючерсами США, оспаривая решение CFTC открыть путь для таких инструментов на фондовом рынке.
Организация, представляющая интересы участников традиционного финансового рынка, заявила, что намерена добиться блокировки политики CFTC в отношении бессрочных фьючерсов на отдельные акции. Иск был подан во вторник, в тот же день, когда агентство объявило о допуске подобных контрактов.
По замыслу CFTC, торговля фондовыми бессрочными фьючерсами должна развиваться по модели, которую регулятор ранее обозначил для криптовалютных бессрочных контрактов. Однако противники инициативы считают, что ведомство вышло за пределы своих полномочий и фактически разрешило продукт, который должен регулироваться Комиссией по ценным бумагам и биржам США.
Что требует Capital Markets Alliance
Иск Capital Markets Alliance направлен в Окружной суд США Южного округа Нью-Йорка. Организация просит отменить новую политику CFTC, утверждая, что такие инструменты являются не фьючерсами, а свопами на основе ценных бумаг. В таком случае, по логике истцов, они должны находиться в зоне ответственности SEC.
Capital Markets Alliance также обвиняет CFTC в нарушении Закона об административных процедурах. По позиции истцов, регулятор не объяснил, почему изменил подход, и не раскрыл, как новая политика соотносится с прежней позицией самого агентства.
Хотя Capital Markets Alliance не имеет длинной публичной истории, ее представитель сообщил, что в группу входят Cboe, Citadel Securities и Healthy Markets Association. В заявлении организации также говорилось о поддержке со стороны крупных бирж, брокер-дилеров и инвестиционных компаний.
CFTC связывает инициативу с развитием рынка перпетуалов
Председатель CFTC Майк Селиг, объявляя о новой политике, заявил, что агентство расширяет доступность инструмента бессрочных фьючерсных контрактов в США за пределы цифровых товаров и включает в эту модель традиционные ценные бумаги.
Этот шаг последовал примерно через пять месяцев после того, как CFTC впервые расчистила путь для бессрочных контрактов на Bitcoin. Тогда регулятор рассчитывал, что крупный зарубежный рынок таких инструментов сможет частично переместиться в США.
В CFTC раскритиковали судебную инициативу. Представитель агентства заявил, что вызывает обеспокоенность попытка анонимной группы использовать суды для вмешательства в рынки, которые регулирует CFTC.
Наши рынки должны регулироваться законом, а не судебными кампаниями, направленными на блокирование инноваций.
Спор повторяет конфликт вокруг криптовалютных перпетуалов
Нынешний иск стал продолжением более широкого спора о правовой природе бессрочных фьючерсов. Ранее действия CFTC в отношении криптовалютных бессрочных контрактов уже оспаривала CME Group.
CME также утверждала, что такие контракты нельзя считать фьючерсами, поскольку у них нет даты окончания. По мнению компании, речь идет о свопах, а значит, они должны подпадать под иной режим регулирования.
Новая позиция CFTC вызвала критику и со стороны Американской ассоциации ценных бумаг. Президент и генеральный директор ASA Крис Яковелла заявил, что, отнеся бессрочные контракты на акции к срочным сделкам с ценными бумагами, CFTC обошла юрисдикцию SEC и установленный Конгрессом запрет на продажу розничным инвесторам производных инструментов, основанных на ценных бумагах.
