Metaplanet представила пересмотренную систему распределения капитала, предусматривающую направление до 15% совокупных активов на стратегические инвестиции для финансирования накопления биткоина.
Японская инвестиционная компания, управляющая резервами в биткоине, в понедельник представила стратегию получения чистого процентного дохода. Она предусматривает инвестирование капитала в активы, приносящие доход, и использование чистого процентного дохода для наращивания запасов биткоина и выплаты дивидендов.
Этот шаг является частью пересмотренной политики распределения капитала компании, согласно которой от 10% до 15% активов может быть направлено на стратегические инвестиции, включая слияния и поглощения, а также активы, приносящие процентный доход.
Биткоин (BTC) остается основным резервным активом компании, составляя от 85% до 90% совокупных активов, сообщила Metaplanet в опубликованном в понедельник уведомлении. Это решение призвано укрепить финансовые возможности и кредитное качество японской компании, чтобы увеличивать объем BTC на одну акцию за счет дополнительных приобретений.
Компания раскрыла модель привлечения средств на фоне обеспокоенности акционеров корпоративным управлением Metaplanet и сложной структурой капитала. В пятницу Metaplanet выпустила пять исправленных документов о раскрытии информации, уточнив, что генеральный директор Саймон Герóвич не обладает большинством голосующих прав в MMX Ventures — акционере Metaplanet.
Уведомление Metaplanet о дальнейшем пересмотре политики распределения капитала. Источник: Metaplanet
В ответ на исправления акционер Metaplanet, использующий псевдоним Bitcoin Pharaoh, призвал компанию прямо указать, кому принадлежит MMX Ventures, разъяснить информацию о 23,8%-ной доле, которая, как указано, косвенно принадлежит Gerovich, а также назвать двух неназванных руководителей, реализовавших 18,8 млн акций из пула опционов на акции серии 10.
«Либо косвенное владение принадлежит ему — и тогда удалённое предложение было ближе к правде, — либо это не так, и тогда исправление неполно», — написал Bitcoin Pharaoh в публикации в X в пятницу.
График курса акций Metaplanet с начала года. Источник: Yahoo Finance
За последние пять торговых дней курс акций Metaplanet вырос более чем на 5,6%, сократив часть снижения с начала года, которое теперь составляет 26%, согласно данным Yahoo Finance.
Metaplanet сокращает пул акций серии 10 на $220 млн после обеспокоенности акционеров
В начале сентября руководство подверглось критике со стороны акционеров за расширение пула опционов на акции серии 10 для руководителей Metaplanet почти в семь раз — с 46 млн до 319,5 млн акций. Metaplanet сообщила, что 18 августа зафиксировала пул на уровне 319,5 млн акций, однако некоторые акционеры призвали аннулировать 273 млн дополнительных потенциальных акций, созданных в результате расширения.
11 сентября Metaplanet сообщила о планах сократить пул акций на 41%, уменьшив число потенциальных акций, лежащих в основе прав, на 131,3 млн — с 319,464 млн до 188,19 млн — путем изменения коэффициента конвертации с 1:696 на 1:410, то есть до уровня, действовавшего до международного размещения акций в сентябре 2025 года.
По словам Геровича, это изменение аннулировало стоимость варрантов на сумму более $220 млн и примерно на 8,8% увеличило количество биткоинов на одну полностью разводненную акцию.
Однако управляющая активами компания VanEck заявила, что, несмотря на сокращение пула акций, значительная часть размытия доли акционеров уже произошла, и призвала Metaplanet отменить 273 млн дополнительных акций и заменить оставшиеся права компенсационным планом, одобренным акционерами, согласно отчету от 18 сентября.
31 августа Metaplanet раскрыла информацию о том, что Герович воспользовался правами на приобретение 92 000 акций в рамках пула серии 10. 18 августа компания признала, что расширение пула «усиливает размытие долей, которое несут существующие акционеры».
Критически важный коэффициент mNAV по-прежнему ниже единицы
Почти год назад стоимость предприятия Metaplanet упала ниже стоимости принадлежащих ей биткоинов.
Коэффициент рыночной стоимости Metaplanet к стоимости чистых активов в биткоинах (mNAV), то есть соотношение стоимости компании и принадлежащих ей биткоинов, 14 октября 2025 года впервые за всю историю опустился ниже 1, согласно официальным данным.
На момент закрытия торгов в Токио в понедельник Metaplanet торговалась на уровне 0,80x относительно стоимости чистых активов в биткоинах, то есть инвесторы платили $0,80 за каждый $1 принадлежащего компании биткоина, согласно данным сайта отслеживания Mnav.com.
График mNAV Metaplanet за весь период. Источник: mNAV.com
Значение mNAV ниже 1 указывает на торговлю акциями компании с дисконтом, из-за чего ей сложнее привлекать капитал и выпускать новые акции для покупки дополнительной криптовалюты.
