Эмитент-обеспеченные токенизированные акции стали центром новой инициативы Bullish, Equiniti, Alpaca, Apex Fintech Solutions и DriveWealth: компании сформировали группу, которая займется стандартами для ценных бумаг, связанных с официальными реестрами акционеров.
Что собирается делать Issuer Sponsored Token
Новая коалиция получила название Issuer Sponsored Token. Ее создание инициировали Bullish, материнская компания CoinDesk, и Equiniti, поставщик сервисов для акционеров и инфраструктуры рынков, которую Bullish находится в процессе приобретения.
Участники группы намерены работать над техническими стандартами, расчетами, хранением активов и механизмами переноса ценных бумаг между традиционной рыночной инфраструктурой и блокчейн-сетями.
- Bullish, Equiniti, Alpaca, Apex Fintech Solutions и DriveWealth объединяют усилия вокруг токенизированных ценных бумаг, выпускаемых при участии эмитентов.
- Ключевая цель — сохранить связь токенизированных акций с официальными реестрами акционеров, чтобы держатели не теряли права голоса, дивиденды и участие в корпоративных действиях.
- Инициатива появилась на фоне споров о различиях между настоящими токенизированными акциями и синтетическими продуктами, которые лишь повторяют динамику цены базовой бумаги.
Почему связь с реестром акционеров стала ключевой темой
Главный акцент коалиция делает на модели, при которой токенизированная акция не существует отдельно от компании-эмитента, а привязана к ее официальному реестру акционеров. Такая конструкция должна сохранять за инвестором базовые права собственника: голосование, получение дивидендов и участие в корпоративных событиях.
Разграничение между такими инструментами и синтетическими продуктами стало особенно важным по мере появления решений, которые дают инвесторам доступ к акциям без прямого владения базовой ценной бумагой.
Эту проблему недавно высветил спор между генеральным директором AMC Entertainment Адамом Ароном и Robinhood. В центре дискуссии оказался вопрос, могут ли синтетические или токенизированные продукты обеспечивать экономическую экспозицию к акции, но не давать инвестору тех же юридических прав, которыми обладает зарегистрированный акционер. Модель с участием эмитента должна сократить этот разрыв, напрямую связывая токен с записями компании.
Архитектура, которую мы создаем сейчас, имеет значение, поэтому мы собираем эту группу ведущих компаний, чтобы задать направление, — заявил генеральный директор Bullish Том Фарли.
Роль Alpaca и Apex Fintech Solutions
Alpaca планирует участвовать в работе над совместимостью традиционных ценных бумаг и ончейн-рынков через свою Instant Tokenization Network.
Токенизация открывает для эмитентов и инвесторов способы взаимодействия, которые раньше были невозможны в рамках традиционной рыночной инфраструктуры. Чтобы сделать это правильно, необходимо сохранить права акционеров и обеспечить связь ончейн-рынков с рынками, на которых они основаны, — сказал Аруш Сегал, руководитель направления цифровых активов в Alpaca.
Apex Fintech Solutions, предоставляющая инфраструктуру брокерам-дилерам и другим финансовым компаниям, считает, что коалиция может помочь выработать стандарты, благодаря которым токенизированные рынки смогут взаимодействовать с уже существующими системами.
Регуляторный контекст
Работа коалиции началась вскоре после того, как Комиссия по ценным бумагам и биржам США предоставила исключение, разрешающее ограниченную ончейн-торговлю зарегистрированными в США акциями при соблюдении определенных условий.
На этом фоне участники рынка пытаются определить, как должны быть устроены токенизированные акции, чтобы технологические преимущества блокчейна не разрывали связь инвестора с юридическими правами акционера.
