В 15 000 дороже: какие инвестиции FTX выстрелили после распродажи

Если бы FTX не распродала свои инвестиции после краха, сегодня ее портфель стоил бы около $206 млрд. Такой расчет опубликовали в Watcher.Guru.

Больше 80% этой суммы дает доля в Anthropic, которую биржа в 2024 году продала всего за $1,3 млрд.

От дыры в балансе до портфеля на $206 млрд

На момент краха дела FTX выглядели совсем иначе. По данным Financial Times, за день до банкротства у международной биржи было всего $900 млн ликвидных активов, тогда как обязательства достигали $9 млрд. В целом баланс показывал активы на $9,6 млрд, но большую их часть составляли венчурные вложения и криптовалюты. Самой крупной позицией был токен Serum примерно на $2,2 млрд.

После банкротства управляющие начали распродавать активы, чтобы расплатиться с клиентами. С 2023 по 2025 год они собрали около $18 млрд, и кредиторы получили от 118% до 143% от суммы своих требований. Но многие из проданных позиций с тех пор сильно подорожали.

Anthropic стал главной упущенной выгодой

В 2021 году FTX вложила $500 млн в Anthropic и получила около 8% компании. В феврале 2024 года управляющие продали эту долю за $1,3 млрд. По подсчетам Watcher.Guru, сейчас она стоила бы $170,5 млрд, то есть в 340 раз больше вложенного.

Остальные позиции портфеля выглядят так:

• SpaceX: $15,1 млрд, рост в 75 раз. FTX владела косвенной долей в компании.
• Solana: $7 млрд, рост в 35 раз. С августа 2020 по май 2021 года FTX и Alameda накопили больше 58 млн SOL.
• Robinhood: $6,7 млрд, рост в 11 раз. В мае 2022 года Бэнкман-Фрид купил 7,6% компании за $648 млн через Emergent Fidelity Technologies.
• Genesis Digital: $3,5 млрд, рост в три раза.
• Cursor: $3 млрд, рост в 15 000 раз.

Оценки сценария сильно расходятся. Разница во многом объясняется тем, как оценивают долю в Anthropic.