Почему акции NVIDIA дешевеют, а цена Apple обновляет исторический максимум

Акции Apple обновили исторический максимум 21 сентября 2026 года. Внутридневная цена поднялась почти до $345, а к закрытию торги завершились около $339.

Акции NVIDIA торгуются близко к своим рекордным уровням, хотя прогнозный мультипликатор оценки компании резко сократился с начала года.

Что стоит за рекордом Apple

Прогнозное соотношение цены и прибыли (forward P/E) — это показатель, который сравнивает текущую цену акций с прогнозной прибылью компании по оценкам аналитиков. Он позволяет понять, насколько дорого стоят акции относительно ожидаемых темпов роста. Это важно для оценки различий между двумя технологическими гигантами в настоящий момент.

Рост акций Apple отражает возвращение доверия к экосистеме устройств и сервисов компании. Высокий спрос на новые модели iPhone, особенно iPhone 18 Pro и iPhone Duo, уже привел к увеличению сроков доставки и улучшил прогнозы обновления устройств.

Улучшенная работа голосового помощника Siri на устройствах и плавная смена гендиректора убедили инвесторов, что Apple сможет зарабатывать на искусственном интеллекте без экстремальных затрат, необходимых крупным дата-центрам.

За последние 12 месяцев, по данным TradingView, стоимость акций Apple выросла более чем на 36%, а капитализация компании превысила $5 трлн.

Поступления от сервисов и высокомаржинального ПО продолжают усиливать денежный поток Apple, что дает инвесторам более стабильную историю роста по сравнению с другими компаниями, работающими с ИИ.

Почему мультипликаторы NVIDIA снизились

Фундаментальные показатели NVIDIA остаются впечатляющими. Выручка за последний квартал превысила $96 млрд, увеличившись более чем на 100% за год. Основной вклад в рост обеспечили продажи оборудования для дата-центров.

Тем не менее форвардный коэффициент цена/прибыль NVIDIA резко снизился с уровней выше 25x в начале года, хотя акции держатся около исторических максимумов.

Инвесторы закладывают в цену риски: замедление вложений в инфраструктуру ИИ, усиление конкуренции со стороны собственных чипов, давление из-за роста стоимости памяти и уже заложенные в текущие прогнозы завышенные ожидания.

Переоценка произошла даже несмотря на то, что акции NVIDIA по-прежнему существенно выше уровней прошлого года и уверенно растут в 2026 году. Но ценные бумаги не успевают за резким ростом прибыли, и на рынке возник разрыв в оценках.

Расхождение говорит о двух разных подходах инвесторов. Apple получает премию за стабильный, качественный рост и дисциплину в управлении капиталом. В отношении NVIDIA участники рынка сомневаются, сохранится ли такой высокий темп роста, хотя на сегодня он все еще очень сильный.