Биткоин упал до $76 700 на инфляции в США: рынок заложил повышение ставки ФРС

Базовая инфляция в США в августе выросла на 0,3% за месяц против ожидаемых 0,2%. Биткоин в первые минуты после отчёта просел до $76 700, а трейдеры заложили в цены почти стопроцентную вероятность повышения ставки ФРС на заседании в следующую среду.

Отчёт по индексу потребительских цен (CPI) стал главным событием недели после того, как глава ФРС Кевин Уорш на симпозиуме в Джексон-Хоул намекнул: если инфляция не начнёт замедляться, регулятору придётся действовать. С тех пор рынок облигаций жил в лихорадке, а Биткоин следовал за ожиданиями по ставке в каждой сессии. Ещё в начале недели монета упала ниже $80 000 из-за инфляции, а к утру пятницы торговалась около $77 000 — минус 1% за сутки и минус 5% за неделю по данным CoinDesk.

Общий CPI за август вырос на 0,4% за месяц и на 3,4% в годовом выражении — ровно как ждали экономисты. Сюрприз пришёл из базового индекса, который не учитывает еду и энергию: он прибавил 0,3% вместо прогнозных 0,2%. При этом годовой базовый показатель замедлился до 2,4% с 2,5% в июле, и это самый низкий темп с февраля 2021 года.

Точная месячная цифра — 0,29%, и Бюро статистики труда просто округлило её до 0,3%. Сдвиг на пять сотых процентного пункта дал бы «правильные» 0,2% и, скорее всего, паузу ФРС. Виновник перекоса неожиданный: услуги телефонной связи за месяц подорожали на рекордные 1,549%, хотя годами этот показатель колебался в узком коридоре от минус 0,1% до плюс 0,5%. Goldman Sachs оценил вклад мобильной связи в базовый индекс примерно в 10 базисных пунктов.

Bank of America считает, что отчёт мало говорит о реальном тренде инфляции. По оценке банка, скачок связан с тем, что AT&T закрыла часть безлимитных тарифов и подняла административные сборы — разовые эффекты. Авиабилеты и проживание вне дома тоже показали завышенный рост, и все эти факторы, по мнению BofA, в ближайшие месяцы в основном отыграются назад.

Ещё утром пятницы инструмент CME FedWatch показывал вероятность повышения ставки на следующей неделе в 69% против 59% неделей ранее и 48% месяц назад. Сразу после публикации CPI рынок краткосрочных ставок переоценил шансы до 90%, а команда UBS отметила, что в цены сентябрьского заседания заложено 23 базисных пункта — фактически стопроцентная уверенность. Шаг на четверть пункта поднимет целевой диапазон до 3,75-4,00%.

Доходность двухлетних казначейских облигаций, которые чувствительнее всего к политике ФРС, подскочила на шесть базисных пунктов до 4,61%. Десятилетние остались на месте, у 4,95%, но за две недели после Джексон-Хоул они уже прошли путь от 4,60% почти к 5,00%, а двухлетние — с 4,20% до 4,56%. Трейдеры за это время развернулись от сценария «никаких повышений до конца 2026 года» к хеджированию ужесточения на 75 базисных пунктов.

UBS формулирует жёстко: Уорш сам загнал себя в угол, произнёс подготовленную речь «крепкого парня», получил сильный рынок труда и устойчивую инфляцию, и теперь отказ от повышения станет тяжёлым ударом по доверию к ФРС. Есть и обратная позиция. Экономист Даниэль Лакаль призывает не путать шок цен на энергию с перегревом спроса и называет повышение ставки в восстанавливающийся рынок труда крупной ошибкой: для борьбы с монетарной инфляцией у ФРС есть баланс. Главный экономический советник Белого дома Кевин Хассет заявил, что инфляция за три месяца явно замедлилась, а у президента Трампа «будет мнение» о повышении, хотя тот и уважает независимость ФРС.

Реакция крипторынка получилась по учебнику «продавай на слухах, покупай на новостях». Биткоин сначала нырнул к $76 700, но уже через несколько минут вернулся к $77 400, а через полчаса после открытия торгов в США поднялся почти к $80 000 — плюс более 2% с момента выхода данных. Эфириум повёл за собой крупные монеты, прибавив 8,3% за сутки. Позднее CoinDesk фиксировал Биткоин на $78 750 с ростом 1,8%.

Логика простая: всю неделю после Дня труда рынки паниковали из-за неизбежности ужесточения, а горячий CPI эту неизбежность подтвердил, сняв неопределённость. Nasdaq, S&P 500 и Dow Jones выросли более чем на 1%, доходности облигаций даже немного снизились. Компании из индустрии криптовалют, которые падали большую часть недели, присоединились к ралли:

В альткоинах утро было хуже. Zcash терял почти 10%, хотя после недавнего рывка выше $1 000 остаётся в плюсе на 8% за неделю. Hyperliquid падал на 4%, XRP почти на 3%, Dogecoin и Solana — на 1-2%, Эфириум, BNB и Tron стояли на месте. За неделю в плюсе из крупных монет только Tron (+3%), XRP потерял 8%, Hyperliquid — 9%, Solana — 5%. При этом заголовок трансляции CoinDesk в последнем обновлении говорит, что Биткоин растерял утренний рост, но деталей этого движения в тексте нет.

Фон для ФРС осложняют не только цены. Предварительный индекс потребительских настроений Мичиганского университета за сентябрь рухнул до 47,8 с 51,7 в августе при прогнозе 51, а индекс ожиданий провалился до 45,8 с 51,5. Годовые инфляционные ожидания американцев подскочили до 4,6% с 4%. Директор опроса Джоанн Хсу связывает это с новым ростом цен на топливо и торговыми трениями, причём падение зафиксировано и у демократов, и у республиканцев.

Нефть в пятницу откатилась примерно на 3%: WTI ушла ниже $100 за баррель, Brent опустилась ниже $104, оставаясь в плюсе почти на 8% с понедельника. Международное энергетическое агентство предупреждает, что на таких уровнях цены уже бьют по потреблению. Минфин США при этом защищает свою стратегию выкупа длинных облигаций: Скотт Бессент объясняет рост доходностей глобальным фактором дорогой нефти и предлагает смотреть на сужающиеся спреды между короткими и длинными бумагами.

Следующая ключевая точка для крипторынка - заседание ФРС в среду. Рынок фактически уже сыграл повышение на четверть пункта, так что главный риск теперь в сигналах о дальнейших шагах: хеджирование на 75 базисных пунктов до конца года означает, что одного повышения инвесторы могут не испугаться, а вот жёсткий прогноз Уорша ударит по рисковым активам. Почему после инфляционного отчёта рынок ждёт худшего и как Биткоин пережил первую волну распродажи на этой неделе, мы разбирали отдельно.