Биткоин и золото резко упали — почему инфляция 2,4% все равно ускорила рынок

Котировки биткоина и золота резко просели в секунды после публикации августовских данных по инфляции в пятницу, а через несколько минут почти полностью восстановились. Годовые показатели совпали с прогнозами.

Рынки отреагировали на месячную динамику базовой инфляции. Цены без учета продовольствия и энергоносителей выросли в августе на 0,3%, тогда как экономисты прогнозировали 0,2%.

Годовая базовая инфляция осталась на уровне 2,4%, совпав с ожиданиями. Общий индекс инфляции тоже не отклонился — 3,4%. Новых вводных для Федеральной резервной системы эти показатели не дали.

AUGUST U.S. 🇺🇸 INFLATION DATA:

CPI 3.4% YoY, (Est. 3.4%)
CPI 0.4% MoM, (Est. 0.4%)

Core CPI 2.4% YoY, (Est. 2.4%)
Core CPI 0.3% MoM, (Est. 0.2%)

Подписывайтесь на нас в X, чтобы узнавать новости первыми

Месячный результат дал иную картину. До публикации данные по августу прогнозировали 17 экономистов. Прогнозы лежали в диапазоне от 0,16% до 0,24%; все округлились до 0,2%.

Фактический показатель составил 0,29%, что эквивалентно темпам около 3,5% в годовом выражении. Он превысил весь прогнозный диапазон.

Индекс потребительских цен (CPI) отражает, сколько домохозяйства в городах платят за фиксированный набор товаров и услуг. Базовый CPI не учитывает продукты и энергоносители — их цены сильно зависят от погодных условий и динамики на нефтяном рынке.

Самая весомая статья индекса — жилье. Согласно данным Бюро статистики труда, его стоимость выросла на 0,3% за месяц и на 3% за год. До выхода этих данных цены на жилье постепенно снижались.

Общий индекс инфляции подтолкнула энергия. Индекс энергетики вырос в августе на 2,1%, стоимость бензина — на 3,9%. За 12 месяцев бензин подорожал на 27,4%.

Спотовая цена на золото за несколько секунд подскочила к $4 353 после выхода статистики, затем обвалилась до $4 292 в ту же минуту. В момент написания заметки тр trades around $4 358. Биткоин (BTC) повторил этот сценарий: цена снизилась примерно с $77 100 до $76 050, а затем отыграла падение.

Редакция BeInCrypto обратила внимание на этот тренд на сутки раньше — после того как в четверг публикация индекса цен производителей отправила вниз и золото, и биткоин, и индекс S&P 500. Прогноз о слабости золота в роли защитного актива подтвердился в течение 24 часов.

Причина — в долговом рынке. Ускорение инфляции ведет к росту доходности Treasuries (государственных облигаций США). Более высокие ставки повышают издержки держателей активов, которые не приносят дохода.

Биткоин и золото не приносят дохода. На момент публикации доходность 10-летних Treasuries была уже на уровне 4,95%.

Это уже второй релиз макростатистики за неделю, отправивший оба актива вниз одновременно. Данные по рынку труда за август 4 сентября превысили ожидания в три раза — реакция рынка повторилась.

Федеральный комитет по открытым рынкам (FOMC) соберется 15 и 16 сентября. Итоги по ставке объявят в среду днем. По данным CME FedWatch Tool, участники рынка почти единогласно закладывают повышение ставки.

Экономисты склонялись к сохранению ставки. Трейдеры делали ставку на повышение. Рост базового значения в очередном месяце укрепляет аргументы трейдеров.

Показатель индекса цен производителей за четверг оказался устойчивым по позициям, влияющим на индекс расходов на личное потребление (PCE). Для ФРС этот индекс — основной ориентир, формально именно его считают при принятии решений, а не CPI. Следовательно, в августе базовый индекс PCE может вырасти сильнее, чем показывают опубликованные данные.

Рынки ставок уже учитывают ужесточение политики сразу тремя решениями центробанков в сентябре. Банк Японии и Европейский центральный банк примут решения в ближайшие дни.

Скорость восстановления цен указывает скорее на перегретые позиции, чем на новую волну спроса. Решение в среду покажет, хватит ли одного отчетного месяца для изменения политики ФРС.