Российский крипторынок могут легче отделить от глобальной ликвидности, считают в «Финаме»

Российский крипторынок после легализации операторов станет более прозрачным для внешнего наблюдения, а значит — потенциально более уязвимым для ограничений. Кирилл Писцов, руководитель направления развития продуктов финансовой группы «Финам», считает, что кошельки российских обменников, бирж, брокеров и цифровых депозитариев будет проще отследить, если зарубежные власти решат распространить на них санкционные меры.

По оценке эксперта, активы, прошедшие через такие адреса, могут получить статус высокорисковых. Для владельцев это означает дополнительные проверки на зарубежных площадках: от запроса документов о происхождении средств до отказа принять перевод.

Ключевым фактором Кирилл Писцов называет обновленное регулирование в России. Новые правила обязывают участников рынка работать в легальном поле: операторы входят в официальный контур, для клиентов появляются лимиты и разрешенный перечень активов. Из-за этого адреса поставщиков ликвидности и движение активов становятся заметнее для аналитики блокчейна.

Такая прозрачность сама по себе не делает криптовалюту проблемной. Но в сочетании с внешним давлением, включая санкции в связи со вторжением России на Украину, она может усилить внимание к операциям, связанным с российскими площадками.

По решению Центрального банка на легальном российском рынке могут обращаться только три актива.

• Биткоин — входит в разрешенный контур; купленные на российской площадке монеты можно хранить на аппаратном кошельке.
• Эфир — также доступен легально; при переводе на международную биржу, в зарубежный кастодиальный сервис или через иностранный онлайн-сервис обмена цифровых валют возможны дополнительные проверки.
• USDT — стейблкоин из разрешенного перечня; операции с ним чувствительнее к внешним ограничениям.

Другие криптовалюты в этот разрешенный перечень не входят. Для неквалифицированных инвесторов дополнительно действуют лимиты, которые могут снижать глубину внутреннего рынка.

Для USDT, по мнению Кирилла Писцова, риск выше. Эмитент стейблкоина, компания Tether, технически способен замораживать токены на адресах держателей, и это делает такие операции чувствительнее к внешним ограничениям.

Эксперт не выделяет одну конкретную норму, которая автоматически создает рынок «Окрашенной криптовалюты». По его оценке, риск формируется не из отдельного пункта закона, а из сочетания нового регулирования и санкционной среды.

Несмотря на риски, в «Финаме» считают, что легальный сегмент в России будет востребован. Для массового инвестора ключевыми остаются простые вещи:

• Покупка за рубли.
• Работа через знакомого брокера.
• Юридическая защита.
• Понятный налоговый учет.

Для многих это снижает барьер входа в инвестиции в цифровые активы.

Более опытные участники рынка, вероятно, будут внимательнее смотреть на разницу цен внутри страны и за ее пределами. Для них особенно важна возможность вывести активы на собственный кошелек и не зависеть полностью от инфраструктуры площадок.

Ранее председатель правления группы «Финам» Владислав Кочетков предупреждал, что у России есть риск получить изолированный рынок «Окрашенной криптовалюты» с заметным дисконтом к международным бенчмаркам. На этом фоне даже смежные направления криптоиндустрии — майнинг, аналитика транзакций и инструменты, где используется искусственный интеллект, — будут зависеть от того, насколько российская инфраструктура сохранит связь с внешней ликвидностью.