Grayscale готовит к запуску ETF на основе Zcash: ZEC растёт до $800 и претендует на звание «next Bitcoin»

Grayscale приблизилась к запуску первого в США спотового ETF на основе Zcash, подав в SEC пятую поправку к регистрационным документам. На фоне продвижения заявки ZEC ненадолго поднялся выше $800, а внутри дня цена колебалась от $589 до $851.

Ралли сопровождалось ростом интереса к Zcash как к возможному «next Bitcoin». Однако это рыночная формулировка, а не официальный статус актива или подтверждённый прогноз его цены.

Grayscale хочет преобразовать уже работающий Zcash Trust в биржевой фонд, акции которого будут торговаться на NYSE Arca. После конвертации продукт получит название The Zcash ETF и тикер ZCH.

Ежегодная комиссия спонсора составит 2.5% от стоимости активов фонда. The Bank of New York Mellon станет трансфер-агентом, а хранением ZEC займётся Coinbase Custody Trust Company.

Фонд планирует выпускать акции на постоянной основе. Их стоимость будет зависеть от цены ZEC и котировок самого продукта на NYSE Arca. Такая структура позволяет инвесторам получить доступ к динамике Zcash через обычный брокерский счёт, не покупая монеты напрямую и не занимаясь их хранением.

Речь идёт не о запуске фонда с нуля. Grayscale управляет Zcash Trust с 2017 года, а объём его активов на момент подачи пятой поправки превышал $260 млн. Сейчас акции траста обращаются на внебиржевом рынке, где их цена может заметно отличаться от стоимости лежащих в основе монет.

Конвертация в ETF добавит механизм создания и погашения крупных блоков акций через авторизованных участников. Он нужен для того, чтобы рыночная цена продукта оставалась ближе к стоимости ZEC внутри фонда. В прежней документации Grayscale отмечала, что акции траста торговались как с существенной премией, так и с дисконтом к стоимости активов.

Пятая поправка не означает, что SEC уже одобрила ETF. Она лишь показывает, что Grayscale уточняет параметры продукта и продвигается по регистрационной процедуре. Если регулятор даст разрешение, фонд станет первым американским ETF, который напрямую отслеживает Zcash.

В четвёртой поправке, поданной ранее на той же неделе, Grayscale раскрыла переговоры с DCG International Investments. Эта компания входит в Digital Currency Group, которая также контролирует Grayscale.

DCG International Investments рассматривала приобретение акций фонда через внесение примерно 200,000 ZEC стоимостью около $110 млн по цене на момент раскрытия информации. Такое вложение могло бы стать крупным источником активов для будущего ETF.

Однако договорённость не была обязательной. Потенциальный инвестор может внести больше монет, сократить объём сделки или полностью отказаться от неё. Поэтому считать 200,000 ZEC гарантированным притоком в фонд нельзя.

Документы также затронули июньскую уязвимость Orchard и последующее обновление Ironwood. Апгрейд вывел из эксплуатации затронутый защищённый пул и добавил меры против создания поддельных ZEC. Эта деталь важна для потенциального ETF, поскольку инфраструктурные риски сети напрямую связаны с сохранностью базовых активов фонда.

Zcash появился в 2016 году и во многом повторяет экономическую модель Биткоина. Обе сети используют майнинг, ограничивают максимальное предложение 21 млн монет и проводят халвинги примерно раз в четыре года.

Главное отличие Zcash связано с приватностью. Сеть поддерживает как прозрачные операции, которые видны в блокчейне, так и защищённые транзакции. В последнем случае технология доказательств с нулевым разглашением позволяет подтвердить перевод без раскрытия его суммы, отправителя и получателя.

Именно сочетание ограниченной эмиссии, майнинга и приватности поддерживает нарратив о ZEC как о «next Bitcoin». Но по масштабу два актива остаются несопоставимыми. По данным документов Grayscale на 30 июня 2026 года, капитализация Zcash составляла $6.7 млрд против $1.2 трлн у Биткоина. Суточный объём торгов достигал $195 млн и $9.2 млрд соответственно.

Рост выше $800 показал, насколько быстро рынок способен переоценивать сравнительно менее ликвидный актив на фоне новостей об ETF. Диапазон от $589 до $851 за сутки также подчёркивает высокий уровень спекуляций и риск резкого обратного движения.

Теперь ключевым событием станет решение SEC. До него запуск The Zcash ETF, возможное внесение 200,000 ZEC и сохранение повышенного институционального спроса остаются условиями, а не подтверждёнными результатами.