Центральный Банк России готовится к запуску рынка криптовалют: нормативы финансовой устойчивости с учётом криптовалют

Банк России сделал ещё один шаг к легальному рынку криптовалют в стране. Регулятор впервые предлагает включить цифровые валюты в расчёт нормативов, по которым оценивают финансовую устойчивость профучастников — вплоть до криптообменников.

Речь идёт о проекте указания, который опубликован для оценки регулирующего воздействия. Это ещё не действующее правило, а документ на стадии обсуждения. Но направление понятно: ЦБ готовит инфраструктуру, в которой криптовалюты станут учитываемым активом на балансе финансовых компаний.

По предложенному подходу учитывать криптовалюты при определении размера собственных средств смогут брокеры, управляющие, форекс-дилеры, а также криптообменники. Но с двумя жёсткими условиями.

Во-первых, в расчёт можно брать только те цифровые валюты, что допущены к обращению на биржах. Во-вторых, такие инструменты должны составлять не более 25% от стоимости активов, принимаемых к расчёту. Ещё одно требование — криптовалюты, которые компания хочет учесть в этом лимите, должны состоять на учёте в криптодепозитариях (специальные хранилища, отвечающие за учёт и сохранность цифровых активов).

То есть регулятор не даёт компаниям набивать баланс волатильными активами без ограничений. Криптовалюты допускаются, но их вес в капитале искусственно ограничен, чтобы резкое падение курса не подорвало устойчивость посредника.

Документ определяет порядок и случаи учёта криптовалют при оценке кредитного и рыночного риска в нормативе достаточности капитала, а также ограничивает их долю в капитале профучастников. Этот показатель отражает, хватит ли у компании средств, чтобы покрыть возможные убытки.

Логика простая. Криптовалюты — актив нестабильный, и если компания держит их на балансе, регулятор хочет видеть под них запас прочности. Предлагаемый подход должен учесть в нормативах риски, связанные с цифровыми валютами, и обеспечить финансовую устойчивость посредников при сделках с такими активами.

Для рынка это сигнал более важный, чем кажется. ЦБ давно двигается от полного отрицания к контролируемому допуску: ранее регулятор представил первые проекты нормативных актов, а затем обозначил, какие активы могут попасть под допуск к торгам. Теперь очередь дошла до того, как эти активы будут отражаться в капитале компаний.

Само по себе указание не запускает торги и не открывает розничный доступ. Но оно закрывает важный технический пробел. Пока не прописано, как криптовалюты учитываются в нормативах устойчивости, легальные посредники не могут работать с этими активами предсказуемо.

Выигрывают здесь скорее крупные лицензированные игроки. У них есть капитал, инфраструктура и возможность соблюсти требования по криптодепозитариям и лимиту в 25%. Мелким участникам эти условия дадутся тяжелее.

Стоит понимать границу: конкретные сроки вступления правил в силу и итоговая редакция пока не определены — документ проходит стадию оценки регулирующего воздействия. Логику ЦБ по допуску конкретных активов мы разбирали в материале о том, как Центральный Банк России готовится к запуску легального оборота.

Следующий ключевой момент - реакция участников на оценку регулирующего воздействия и то, останется ли лимит в 25% в финальной версии. Именно эти детали покажут, насколько комфортно легальным посредникам будет работать с криптовалютами в России.