Полупроводники стали сильнее Big Tech и крипты в H1

В первом полугодии 2026 года инвесторы сделали ставку не на Big Tech и не на крипту, а на производителей чипов. По данным Deutsche Bank и CoinGecko, Philadelphia Semiconductor Index вырос на 102%. Для сравнения, Magnificent Seven ушла в минус на 2%, а биткоин потерял 33%.

Теперь на Уолл-стрит спорят, что будет дальше. Goldman Sachs считает, что интерес к полупроводникам сохранится. В Morgan Stanley, наоборот, видят признаки того, что сделка уже начинает разворачиваться.

Как чипы стали главным активом полугодия

В рейтинге Deutsche Bank за первые шесть месяцев 2026 года лидером среди крупных мировых активов стал Philadelphia Semiconductor Index. С января по июнь он прибавил 102%. Эти данные также приводила Schaeffer’s Investment Research.

Читайте также: Нефть стабилизируется у предвоенных уровней. ОПЕК+ наращивает добычу в падающий рынок

Сильный результат показал и южнокорейский KOSPI, где большую роль играют производители чипов. Индекс вырос на 89%. Японский Nikkei поднялся на 35%.

На этом фоне американские индексы выглядели скромнее. Nasdaq прибавил только 13%, а S&P 500 вырос менее чем на 10%.

Особенно заметен контраст с Magnificent Seven. Эта группа крупнейших технологических компаний два года тянула рынок вверх, но первое полугодие завершила снижением на 2%.

H1 2026 returns by asset

Доходность активов в первом полугодии 2026 года: полупроводники обошли Big Tech и криптовалюты

Крипторынок отстал ещё сильнее. Биткоин за полгода упал на 33%, снизившись примерно с $87 500 до уровня ниже $59 000. Ethereum потерял 47%, Solana просела на 41%.

Не помогли инвесторам и классические защитные активы. Золото подешевело на 7%, серебро потеряло 18%.

ETF тоже показали, куда уходил капитал. VanEck Semiconductor ETF вырос на 72%, а iShares Semiconductor ETF прибавил 99%. Фонд, отслеживающий Magnificent Seven, закончил период с небольшим снижением.

Дополнительный импульс сектор получил из-за дефицита памяти и накопителей. Производители чипов смогли поднимать цены, а вся отрасль приблизилась к годовой выручке в $1 трлн.

SOX vs MAGS

Сравнение динамики индекса производителей полупроводников SOX и ETF Magnificent Seven MAGS. Источник: TradingView.

Goldman Sachs объясняет разворот просто: рынок платит тем, кто уже зарабатывает

Специалист Goldman Sachs по деривативам Брайан Гарретт в клиентской записке, на которую ссылался Stocktwits, объяснил, почему инвесторы стали меньше держать позиции в Mag7.

Читайте также: Revolut закроет доступ к USDT для клиентов из ЕС

По его словам, рынок сейчас награждает компании, которые получают деньги от ИИ-бума уже сегодня. Это производители чипов, памяти и оборудования. А вот к тем, кто только тратит сотни миллиардов на инфраструктуру, вопросов становится больше.

К таким компаниям относятся Microsoft, Amazon, Meta и Google. Они активно строят дата-центры, но инвесторы всё чаще спрашивают, когда эти расходы начнут окупаться.

У производителей чипов ситуация проще. Они продают оборудование и комплектующие прямо сейчас, поэтому получают выручку уже на текущем этапе строительства ИИ-инфраструктуры.

Криптовалютам такая логика не помогла. Биткоин напрямую не зарабатывает на ИИ-инфраструктуре, поэтому рынок относился к нему скорее как к активу без понятного денежного потока. Давление усилилось после предупреждения Майкла Бьюрри о возможном пузыре, из-за которого акции производителей памяти просели.

Но внутри крипторынка были исключения. Render вырос на 17%, а NEAR Protocol прибавил 18%, тогда как большинство крупных монет потеряли более 30%. Оба проекта связаны с вычислительными мощностями, которые в этом цикле стали одним из самых дефицитных ресурсов.

Правда, эта тема не спасла весь сектор. Bittensor и Fetch.ai также завершили первое полугодие снижением.

AI compute tokens vs majors

Доходность криптовалют в первом полугодии 2026 года: ИИ-токены против крупнейших монет.

Биткоин-майнеры оказались между двумя трендами. Riot Platforms продолжает продавать BTC и финансировать разворот в сторону ИИ, а другие майнинговые компании ищут похожие сделки с дата-центрами.

Morgan Stanley ждёт охлаждения в секторе чипов

В Morgan Stanley считают, что импульс у производителей полупроводников уже слабеет. Стратег Майкл Уилсон заявил, что инвесторы постепенно возвращаются к крупнейшим технологическим компаниям. Об этом сообщал Bloomberg.

Читайте также: Золото отступает от двухнедельного максимума. Доллар и ФРС давят на металл

Philadelphia Semiconductor Index уже снизился почти на 14% от июньского максимума. Хотя если смотреть с сентября прошлого года, он всё ещё выше примерно на 123%.

Признаки усталости появились ещё до июля. Сильный прогноз Micron не смог продлить ралли, а на южнокорейском рынке KOSPI в июне несколько раз срабатывали автоматические остановки торгов из-за резких движений.

Уилсон считает, что в ближайшее время преимущество могут получить гиперскейлеры. Он ждёт, что они начнут осторожнее подходить к расходам на инфраструктуру.

Стратег JPMorgan Мислав Матейка тоже считает, что во втором полугодии рынок может стать шире, а не держаться только на теме ИИ.

Для крипты этот спор важнее, чем кажется. Если часть капитала начнёт выходить из перегретой сделки на чипах и искать отстающие активы, биткоин может попасть в поле зрения инвесторов. Сейчас BTC торгуется около $61 626 после краткого рывка почти к $64 000 на фоне закрытия коротких позиций.

Но пока крупные банки не называют цифровые активы следующим направлением для ротации. Ближайшие недели покажут, подтвердят ли отчёты гиперскейлеров смену настроений и сможет ли часть капитала вернуться на крипторынок.

Источник: https://coinspot.io/analysis/chips-beat-big-tech-and-crypto/

Наверх