Брэд Гарлингхаус раскритиковал стратегию Майкла Сэйлора по накоплению биткоина
Генеральный директор Ripple Брэд Гарлингхаус подверг критике модель приобретения биткоина, которую активно использует компания Strategy под руководством Майкла Сэйлора. По его мнению, постоянное привлечение капитала через финансовые инструменты ради покупки BTC создает дополнительные риски не только для самой компании, но и для всего криптовалютного рынка.
Во время интервью CNBC Гарлингхаус подчеркнул, что долгосрочная ценность цифровых активов должна строиться на их практическом применении, а не на сложных схемах финансирования. Он отметил, что по-прежнему позитивно оценивает перспективы биткоина, однако считает, что модель Strategy усиливает рыночную нестабильность в периоды снижения цен.
Ставка на финансовую инженерию вызывает вопросы
Поводом для критики стали привилегированные акции STRC, которые компания Strategy использует для привлечения средств на покупку биткоина. По словам Гарлингхауса, бумаги уже торгуются примерно на четверть ниже своей номинальной стоимости в 100 долларов, что может свидетельствовать о снижении доверия инвесторов к выбранной модели финансирования.
Глава Ripple считает, что цифровые активы не смогут обеспечить устойчивый рост исключительно за счет финансовых механизмов. Для развития индустрии необходимы реальные сценарии использования, высокая ликвидность, доверие участников рынка и устойчивый пользовательский спрос.
По его словам, стратегия Strategy эффективно работала во время роста рынка, однако в условиях падения стоимости биткоина подобная модель начинает усиливать давление на компанию и весь рынок.
Почему падение STRC стало тревожным сигналом
Strategy финансирует приобретение биткоина через выпуск привилегированных ценных бумаг, включая STRC. Инструмент предусматривает кумулятивные дивиденды на уровне 11,5% годовых и изначально был рассчитан на торговлю около номинальной стоимости.
Однако после снижения котировок STRC значительно ниже отметки в 100 долларов эффективность подобной схемы оказалась под вопросом. Если бумаги продолжают торговаться с дисконтом, компании становится сложнее привлекать новый капитал на прежних условиях.
Гарлингхаус отметил, что подобная ситуация демонстрирует слабые стороны модели, которая во многом зависит от готовности инвесторов покупать новые выпуски ценных бумаг.
При этом руководитель Ripple отдельно подчеркнул, что его замечания относятся исключительно к финансовой стратегии компании Strategy, а не к самому биткоину.
Давление усиливается
Падение стоимости привилегированных акций совпало с коррекцией биткоина, что дополнительно осложнило положение компании. Пока стоимость BTC остается под давлением, Strategy сталкивается с более жесткими условиями привлечения капитала, сохраняя обязательства по выплате высоких дивидендов владельцам своих привилегированных акций.
Аналитики CryptoQuant также недавно рекомендовали компании временно отказаться от дальнейших покупок биткоина и сосредоточиться на восстановлении денежных резервов. По их мнению, снижение стоимости активов и обязательства по дивидендам ограничивают финансовую гибкость компании.
Эксперты отмечают, что устойчивость текущей модели напрямую зависит сразу от двух факторов: сохранения высокого доверия к самому биткоину и спроса на ценные бумаги Strategy. Если оба этих элемента одновременно ослабевают, стоимость привлечения нового капитала заметно возрастает.
Биткоин остается «цифровым золотом»
Несмотря на критику Strategy, Гарлингхаус подтвердил свою уверенность в перспективах первой криптовалюты. По его словам, биткоин уже закрепился в статусе цифрового золота благодаря своим свойствам хранения стоимости и удобству международных переводов. В отличие от физического золота, крупные объемы BTC можно быстро перемещать между странами без сложной логистики.
При этом Ripple продолжает делать ставку на развитие XRP и инфраструктуры для международных платежей. Гарлингхаус отметил, что главным преимуществом XRP остаются высокая скорость обработки транзакций и эффективность расчетов между финансовыми организациями.
По его словам, за прошлый год Ripple обработала платежи примерно на 16 триллионов долларов через свое брокерское подразделение. Значительная часть этого объема пришлась на традиционные финансовые операции, тогда как доля цифровых активов пока остается относительно небольшой. Именно интеграцию классических финансов с блокчейн-инфраструктурой компания считает одним из ключевых направлений дальнейшего развития.
Две разные философии рынка
Высказывания главы Ripple вновь подняли вопрос о том, что именно должно определять стоимость цифровых активов в долгосрочной перспективе. Одни участники рынка считают главным фактором накопление биткоина в корпоративных резервах, другие делают ставку на развитие платежных решений, токенизацию активов, институциональное внедрение и инфраструктуру децентрализованных финансов.
Со своей стороны Майкл Сэйлор остается верен выбранной стратегии. Он неоднократно заявлял, что волатильность является естественной частью рынка, а Strategy продолжит придерживаться курса на накопление биткоина, дисциплинированное распределение капитала и создание долгосрочной стоимости для акционеров.
В тот же день Сэйлор опубликовал короткое сообщение в социальной сети X: «Сегодня Bitcoin работает. И мы тоже», тем самым подтвердив, что компания не намерена менять свою долгосрочную стратегию несмотря на текущие рыночные трудности.
28.06.2026 13:34
