Пенсионные фонды активно инвестируют в криптовалюту — как и зачем

Пенсионные фонды входят в число крупнейших институциональных инвесторов мира, и в последние годы они начали вкладываться в криптовалюту. Чаще всего они получают доступ к цифровым активам через регулируемые инструменты — спотовые биткоин-ETF, профильные инвестфонды и акции криптокомпаний.

Поскольку пенсионные фонды управляют пенсионными накоплениями и несут строгие фидуциарные обязательства, они используют консервативные и диверсифицированные подходы. Их горизонт инвестирования измеряется десятилетиями, а юридическая обязанность защищать средства будущих пенсионеров делает такие фонды одними из самых осторожных участников рынка.

Хотите еще эксклюзивных новостей и аналитики? Подписывайтесь на наш телеграм-канал, обсуждайте новости и делитесь мнениями о последних событиях рынка в чате!

Почему фонды заинтересовались криптовалютой

Первая причина — диверсификация. На длинном горизонте небольшая позиция в высокорастущем активе способна заметно повысить совокупную доходность, не угрожая устойчивости фонда. Биткоин и другие крупные токены исторически показывали более низкую корреляцию с акциями и облигациями, что улучшает соотношение риска и доходности портфеля.

Вторая причина — защита от инфляции. Фиксированное предложение биткоина привлекает фонды, которые опасаются обесценивания фиатных резервов. Идея в том, что актив с ограниченной эмиссией и без единого эмитента ведет себя иначе, чем золото или облигации.

Долгое время у фондов не было законного способа вкладываться в этот сектор. Решение появилось с запуском спотовых биткоин-ETF в январе 2024 года и спотовых ETF на Ethereum позже в том же году. Эти инструменты — зарегистрированные ценные бумаги, которые торгуются на регулируемых биржах и используют квалифицированных кастодианов, что делает их совместимыми с фидуциарными требованиями.

Крупнейшие биткоин-ETF — iShares Bitcoin Trust (IBIT) от BlackRock и Wise Origin Bitcoin Fund (FBTC) от Fidelity. Помимо ETF, некоторые фонды получают доступ через частные криптофонды специализированных компаний, таких как Pantera Capital и Galaxy, или через акции криптокомпаний — Strategy (бывшая MicroStrategy) с крупнейшей корпоративной биткоин-казной, Coinbase и майнеров вроде MARA Holdings и Riot Platforms.

Реальные примеры и подход к риску

Первую широко освещенную прямую покупку биткоина и Ethereum американским публичным пенсионным фондом совершил Пенсионный фонд пожарных Хьюстона в 2021 году, вложив около $25 млн. Инвестиционный совет штата Висконсин раскрыл позицию в IBIT в отчете за первый квартал 2024 года, нарастил ее примерно до $321 млн, но к концу первого квартала 2025 года полностью вышел из ETF, сохранив часть экспозиции через акции Strategy на $36,8 млн.

Пенсионный фонд штата Мичиган, напротив, в 2025 году расширил вложения в биткоин-ETF от ARK 21Shares и раскрыл позицию в трасте Grayscale на Ethereum. За рубежом картина смешанная: крупные канадские фонды, включая Ontario Teachers’ и Caisse de dépôt, понесли убытки на крахе FTX в 2022 году и отошли от прямых вложений в токены. Самый свежий пример — японский National Business Corporate Pension Fund из Окаямы с активами около ¥21,3 млрд ($136 млн), который объявил о планах направить 1% портфеля в криптовалюту через пассивные фонды.

Стандартная стратегия управления риском — держать вложения небольшими и диверсифицированными. Большинство раскрытых криптоаллокаций составляют от 0,1% до 3% активов фонда, чтобы даже полная потеря не угрожала его устойчивости. Многие инвесткомитеты принимают политику «только ETF», которая полностью снимает вопросы прямого хранения, а криптопозиции пересматриваются ежеквартально по заранее установленным порогам.

При входе в этот класс активов фонды подавляющим образом выбирают именно биткоин. Он крупнейший по капитализации, торгуется с самыми глубокими стаканами и через крупнейшие ETF, что позволяет входить и выходить без значительного проскальзывания. Регуляторную ясность добавляет то, что биткоин рассматривается как товар с 2015 года, а совместная трактовка SEC и CFTC в марте 2026 года это подтвердила. При этом доля фондов с криптоэкспозицией остается небольшой из-за прямых ограничений по классам активов, длительных процедур согласования и политических рисков для управляющих публичными фондами.

Хотите получить доступ к экспертным инсайдам? Подписывайтесь на наш новостной телеграм-канал, а также вступайте в сообщество BeInCrypto! Читайте последние новости и свежую аналитику криптовалют, ИИ и фондовых рынков. Будьте на шаг впереди толпы каждый день!

Источник: https://ru.beincrypto.com/pensionnye-fondy-investicii-kriptovalyuta-etf/

Наверх