Rosen Law Firm объявила о расследовании возможных нарушений прав инвесторов Strategy Inc. Параллельно привилегированные акции компании STRC рухнули до исторических минимумов, а основная акция MSTR упала до уровней февраля 2024 года. Для крупнейшего корпоративного держателя Биткоина это удар не по балансу, а по доверию инвесторов.
Что заявила Rosen Law Firm по делу Strategy
Rosen Law Firm объявила о расследовании потенциальных нарушений прав акционеров Strategy Inc. Речь идёт о всех тикерах компании сразу.
Глобальная фирма, специализирующаяся на защите прав инвесторов, изучает претензии в связи с тем, что Strategy могла предоставлять инвесторам существенно вводящую в заблуждение информацию о своём бизнесе. Расследование охватывает держателей бумаг MSTR, STRF, STRC, STRK и STRD.
Юристы предлагают пострадавшим акционерам присоединиться к возможному коллективному иску по схеме гонорара от результата (когда оплата берётся только при выигрыше дела). Важный нюанс: это пока расследование, а не поданный иск и тем более не доказанная вина. Конкретные обвинения и суммы ущерба на этом этапе не раскрыты, поэтому выводы о последствиях для компании делать рано.
Почему STRC рухнул до рекордных минимумов
Главный фон для расследования — обвал привилегированных акций STRC, которые задумывались как спокойный инструмент для получения дохода. STRC обвалился на 23% за месяц, до $76, тогда как сам по себе инструмент должен держаться около номинала в $100.
STRC (или «Stretch») — это бессрочные привилегированные акции с переменной ставкой и номиналом $100, которые платят ежемесячные дивиденды деньгами. Текущая годовая ставка составляет 11.5%. По сути, инструмент продавался как низковолатильная замена облигациям с привязкой к Биткоину — и именно это обещание сейчас сломалось.
По данным на середину июня, бумага долго держалась у номинала, но с 18 июня цена ушла вниз — с $82.60 до $73-78, обновив исторический минимум. Совокупная просадка от номинала составила около 25% менее чем за две недели.
Аналитик Джесси Майерс описал происходящее не как изменение фундамента, а как каскад ликвидаций. Логика такая: пока цена долго стояла у номинала, инвесторы скупали STRC с плечом, рассчитывая, что бумага останется выше $95. Когда цена начала проседать, хедж-фонды агрессивно открыли шорты, что запустило маржин-коллы и самоусиливающееся падение.
Связь STRC с Биткоином достигла рекорда
Отдельная проблема — то, ради чего STRC вообще создавался, перестало работать. 90-дневная корреляция STRC с Биткоином выросла почти до 0.70 — максимум с момента запуска инструмента в июле 2025 года.
Простыми словами: бумага, которую продавали как спокойный источник дохода, теперь движется почти синхронно с Биткоином. STRC потерял 23% за месяц, а Биткоин — почти 20%, опустившись ниже $60,000 впервые с октября 2024 года. Для инвестора, искавшего стабильность, это меняет весь профиль риска.
Это перекликается с более широкой темой меняющегося отношения инвесторов к рынку — о развороте настроений мы писали в материале про Марк Кьюбан избавляется от Биткоина. Почему. Когда крупные имена и инструменты пересматривают свою привязку к Биткоину, это всегда отражается на ликвидности и поведении ходлеров.
Хватит ли Strategy денег на дивиденды
Главный вопрос для держателей: способна ли компания вообще платить. И здесь картина не такая катастрофичная, как может показаться из ценового графика.
У Strategy остаётся около 10 месяцев долларовых резервов для покрытия дивидендных обязательств по STRC при текущих ставках. Сама компания заявляла 17 июня, что её резерв в Биткоине обеспечивает 32 года выплат дивидендов по текущим ставкам, а при росте Биткоина примерно на 2% в год — бесконечное покрытие.
Цифры баланса внушительные. Strategy держит 847,363 BTC на сумму $50.4 млрд, по данным BitcoinTreasuries.net, и нарастила долларовый резерв до $1.4 млрд по обновлению от 22 июня. На другой стороне баланса — совокупный долг и обязательства по привилегированным акциям примерно на $8 млрд.
То есть текущая цена не ставит выплаты под угрозу прямо сейчас. Проблема в другом — в доверии.
Почему розничные инвесторы теряют доверие к Strategy
Глава Two Prime Александр Блюм отметил, что повторяющиеся изменения в планах Strategy вместе со слабой динамикой MSTR и STRC подорвали доверие розничных инвесторов. STRC продавался как продукт с низкой волатильностью, который должен торговаться около $100, и его резкое падение ударило именно по этому обещанию.
Цифры по основной акции тоже неприятные. MSTR упал на 8%, до $86 — это самый низкий уровень с февраля 2024 года. STRC при этом торгуется со скидкой 25% к целевому номиналу в $100.
Есть и обратная сторона для покупателей. На уровне $73-78 STRC даёт эффективную доходность около 15-16% — из-за того, что фиксированный дивиденд в $11.50 теперь приходится на бумагу, торгующуюся с большим дисконтом. Компания в этом месяце перешла на выплаты дважды в месяц, первая дата фиксации по новому графику — 30 июня.
История Strategy — это во многом ставка на сам Биткоин, и интерес инвесторов к подобным активам никуда не делся. На фоне споров о приоритетах рынка стоит вспомнить и материал про то, как ранний инвестор Uber поражён потенциалом Эфириума.
Кто выигрывает и где риск для инвесторов Strategy
Расследование Rosen Law Firm — это юридический сигнал, а не приговор. Но в связке с обвалом STRC и MSTR оно бьёт по репутации модели, которую Strategy выстраивала годами: финансировать покупки Биткоина через выпуск акций и привилегированных бумаг с доходом.
Где риск. Если доверие розничных инвесторов продолжит падать, компании будет сложнее привлекать капитал через новые выпуски — а именно на этом держится её механика накопления Биткоина. Каскад ликвидаций показал, насколько уязвимы инструменты с плечом, когда привязка к номиналу ломается.
Кто в плюсе. Покупатели, готовые брать на себя риск, сейчас получают доходность 15-16% по STRC — но это компенсация именно за возросший риск, а не бесплатный доход.
Главное, что стоит держать в голове: пока речь идёт о расследовании и о кризисе доверия, а не о неспособности платить. Резервы у компании есть.
Дальше ключевыми точками будут дата фиксации дивидендов 30 июня, дальнейшая динамика STRC относительно номинала и то, перейдёт ли расследование Rosen Law Firm в реальный коллективный иск с конкретными обвинениями. Пока баланс Strategy цел, но доверие - актив, который восстанавливается куда медленнее цены.
