Виталик Бутерин описал модель устойчивых к крахам синтетических активов

Бутерин Buterin

Сооснователь Ethereum Виталик Бутерин представил концепцию воссоздания синтетических активов на базе опционов вместо традиционных долговых позиций. 

По его мнению, такой подход позволит отказаться от принудительных ликвидаций и снизить зависимость от высокоскоростных оракулов.

Разработчик отметил, что текущие модели DeFi-протоколов уязвимы в моменты резких рыночных обвалов. Использование обеспеченного долга приводит к каскадным ликвидациям, которые создают избыточное давление на сеть и рыночные цены.

Предложенная схема строится на паре активов (P и N) со страйк-ценой S и датой исполнения M. Они выпускаются путем разделения 1 ETH и в любое время могут быть погашены. В момент экспирации оракул фиксирует значение индекса, и средства распределяются между владельцами P и N.

«Поскольку суммарная выплата всегда составляет 1 ETH, возможность ликвидации отсутствует», — подчеркнул Бутерин.

Главным преимуществом модели программист назвал устойчивость к манипуляциям. Существующие протоколы требуют обновления цен в реальном времени, что создает риски безопасности и MEV-уязвимости. Опционная структура позволяет использовать «медленные» оракулы, аналогичные тем, что применяются на рынках предсказаний.

Для поддержания стабильной экспозиции (например, привязки к доллару) Бутерин предложил использовать глубоко прибыльные опционы с регулярной автоматической ребалансировкой через ДАО или локальные скрипты.

Среди потенциальных недостатков концепции разработчик выделил:

  • риск проскальзывания при частой ребалансировке (издержки могут достигать 2% в год);
  • квадратичное отклонение от целевого индекса;
  • сложность реализации эффективной ончейн-автоматизации.

Бутерин добавил, что чувствовал бы себя «гораздо в большей безопасности», удерживая алгоритмические стейблкоины, построенные на подобной архитектуре, а не на базе чувствительных к задержкам ценовых фидов.

Напомним, в начале марта основатель Ethereum представил план двух ключевых изменений уровня исполнения сети: переход на бинарное дерево состояний и долгосрочную замену EVM. 

В марте Бутерин призвал перестроить экосистему под приватность и ИИ.

Источник: https://forklog.com/news/vitalik-buterin-opisal-model-ustojchivyh-k-kraham-sinteticheskih-aktivov

Наверх