Coinbase расширяет присутствие в экосистеме Hyperliquid после того, как Native Markets объявила о переходе инфраструктуры своего стейблкоина USDH на USDC в рамках новой модели совместного управления резервами.
В результате USDH перестает быть основной расчетной валютой Hyperliquid, а USDC становится главным стейблкоином на децентрализованной платформе для торговли бессрочными контрактами.
Coinbase берет USDH, Hyperliquid делает ставку на USDC
Native Markets подтвердила: Coinbase выкупает брендовые активы USDH и становится официальным оператором USDC-резерва в обновленной архитектуре Hyperliquid AQAv2.
Новость стала одним из самых заметных переломных моментов на рынке стейблкоинов в 2026 году и может изменить механизмы распределения дохода от резервов между крупными криптоплатформами и их сообществами.
Как меняется стратегия Hyperliquid по стейблкоинам
Ранее Hyperliquid опиралась прежде всего на залоченную ликвидность USDC — через платформу проходили миллиарды долларов.
Критики отмечали, что большая часть дохода от резервов при этом уходила из экосистемы игрокам вроде Circle и Coinbase.
hyperliquid holds $5.5b in usdc generating $220m yearly for circle. usdh launch captures $110m of that for the protocol instead. no product changes, no new users needed, just redirecting existing reserve yield from circle's shareholders to hype holders. $110m annual revenue at…
Ситуация изменилась в 2025 году: валидаторы Hyperliquid отобрали Native Markets для запуска USDH — полностью обеспеченного стейблкоина, привязанного к гособлигациям США и их аналогам.
USDH предложил модель «Aligned Quote Asset»: она была задумана так, чтобы доход от резервов оставался внутри Hyperliquid — через торговые стимулы и пополнение Assistance Fund, который идет на выкупы HYPE и развитие экосистемы.
Теперь Coinbase, похоже, берет этот подход за основу вместо попыток конкурировать с ним.
Native Markets считает, что переход выгоден всем
В Native Markets подчеркнули: договор не подразумевает покупку всей компании. Coinbase приобретает только бренд-продукт USDH, а сама Native Markets сохраняет независимость.
Сооснователь Мэри-Кэтрин Ладер указала — переход доказывает: польза от стейблкоинов должна возвращаться пользователям и экосистемам, а не выводиться из них.
When Native Markets secured the right to deploy USDH eight months ago, we had a simple thesis: people care about stablecoins that deliver value to the networks and their users.
Today, we see a validation of that thesis with Coinbase deploying native USDC as an AQA that shares… https://t.co/x2CmS7YWwo
С запуском AQAv2, Coinbase, по данным проекта, будет передавать большую часть дохода от резервов по USDC внутри Hyperliquid самому протоколу.
Этот шаг серьезно меняет экономику стейблкоинов — другие биржи и DeFi-проекты могут столкнуться с требованиями переходить к аналогичным моделям разделения доходов.
Держатели USDH готовятся к поэтапному переходу
В Native Markets заверили, что в период перехода USDH останется полностью обеспечен. Пользователи могут без комиссии продолжать обменивать свои активы через официальный дашборд на USDC или фиат.
Команда поддержит ликвидность в паре USDH/USDC, а Hyperliquid займется согласованием сроков перехода для спотового и бессрочного рынков.
Часть участников рынка восприняла эту инициативу как попытку «кешаутнуть» или даже «раг пул», в то время как другие считают ее стратегической победой для Hyperliquid и USDC.
«Так что, все еще думаете, что победа USDH в тикере стала провалом после покупки Coinbase?» – прокомментировал один из пользователей в соцсети.
На рынке усиливается конкуренция между нативными стейблкоинами DeFi и крупными институциональными эмитентами.
Что ждет Hyperliquid дальше
На следующем этапе особое внимание будет уделяться тому, насколько плавно Hyperliquid переведет ликвидность и стимулы из USDH на рынки на базе USDC.
Инвесторы также наблюдают, станет ли AQAv2 примером для других блокчейн-экосистем, которые хотят сохранять доходы от стейблкоинов внутри своего проекта, а не отдавать их внешним эмитентам.
Если партнерство Coinbase и Hyperliquid покажет себя успешно, взаимодействие между крупными централизованными стейблкоинами и децентрализованными торговыми экосистемами может измениться.
Токен HYPE от Hyperliquid торгуется на уровне $40,11, что почти на 3% выше, чем сутки назад.
