Майнеры биткоина теряют $19 тыс. на каждой монете при снижении сложности на 7.8%
Средняя себестоимость добычи одного биткоина достигла $88 000, а рыночная цена упала до $69 200 – разрыв в $19 000 на каждой монете. Сложность сети снизилась на 7.76%, но это не спасает: электричество подорожало из-за войны, и майнеры работают в убыток на 21%.
Почему снижение сложности биткоина на 7.8% не спасает майнеров от убытков
Это ключевой вопрос, и ответ на него контринтуитивен. Да, когда сложность падает, добывать блоки технически становится легче. Но сложность снижается не просто так – она падает потому, что майнеры уже массово выключают оборудование. Это реакция сети, а не подарок.
Механизм работает так: когда майнерам невыгодно работать, часть из них отключается. Хешрейт падает, блоки начинают находиться медленнее обычных 10 минут. Сеть раз в ~2 недели пересчитывает сложность и снижает её, чтобы вернуть время блока к норме. Но к моменту, когда сложность снижается, проблема уже существует – цена биткоина слишком низкая относительно затрат на его производство.
По модели Checkonchain (difficulty regression model), которая рассчитывает себестоимость добычи на основе сложности сети и затрат на энергию, средняя стоимость производства одного BTC на 13 марта составляла $88 000. При рыночной цене около $69 200 это означает убыток в 21% на каждом добытом блоке. Снижение сложности может немного сократить этот разрыв, но не закрыть его – потому что главная проблема не в сложности, а в стоимости электроэнергии и цене самого биткоина.
Как война на Ближнем Востоке довела майнеров биткоина до потерь $19 тыс. на монету
Ситуацию резко ухудшил конфликт вокруг Ирана. Нефть поднялась выше $100 за баррель, а Ормузский пролив – через который проходит примерно 20% мировых поставок нефти и газа – фактически закрыт для коммерческого трафика. Это напрямую бьёт по стоимости электричества, особенно для тех 8-10% глобального хешрейта, которые работают в регионах, зависимых от ближневосточных энергоносителей.
Дональд Трамп в субботу выдвинул 48-часовой ультиматум с угрозой атаковать энергетическую инфраструктуру Ирана, что добавляет ещё один слой неопределённости.
Сеть уже показывает признаки стресса:
Hashprice – показатель ожидаемого дохода майнера на единицу вычислительной мощности – составляет около $33.30 за петахеш в секунду в день по данным Luxor Hashrate Index. Это близко к точке безубыточности для большинства оборудования и недалеко от исторического минимума в $28, зафиксированного 23 февраля.
Почему убыточный майнинг биткоина давит на его цену
Когда майнеры не могут покрыть операционные расходы, они вынуждены продавать добытые биткоины – и часто не только свежедобытые, но и из запасов. Эта вынужденная продажа создаёт дополнительное давление на рынок, который и без того находится в непростом положении: по данным источника, 43% всего предложения BTC находится в убытке, киты распродают на отскоках, а ценовое движение во многом определяется кредитным плечом.
Публичные майнинговые компании адаптируются. Marathon Digital, Cipher Mining и другие активно наращивают мощности дата-центров для AI и высокопроизводительных вычислений, которые дают более предсказуемый доход, чем добыча биткоина в убыток.
Следующая коррекция сложности ожидается в начале апреля, и по данным CoinWarz она, вероятно, снова будет отрицательной. Сеть самокорректируется по дизайну – чем больше майнеров уходит, тем дешевле становится добыча для оставшихся. Но между моментом, когда расходы превышают доходы, и моментом, когда сложность снижается достаточно для восстановления прибыльности, происходит реальный ущерб – и для майнеров, и для спотового рынка, который поглощает их вынужденные продажи.
Пока биткоин торгуется ниже $88 000, а энергетический кризис не ослабевает, давление на майнеров будет сохраняться. Ключевые факторы для наблюдения – динамика нефтяных цен, развитие ситуации вокруг Ирана и апрельская коррекция сложности, которая покажет, сколько ещё хешрейта покинуло сеть.
22.03.2026 10:49
