Джастин Сан предлагает TRON Inc как более дешёвую альтернативу Circle с моделью MicroStrategy

Tron Inc. (TRON) уже накопила 686 млн токенов TRX в корпоративном казначействе после нескольких месяцев ежедневных покупок. Это всё чаще сравнивают с подходом MicroStrategy, которая активно скупает биткоин.

Компания, торгующаяся на Nasdaq, раньше была известна как производитель игрушек SRM Entertainment. В середине 2025 года она прошла через обратное слияние и полностью сменила направление.

Сейчас Tron Inc. оказалась в центре масштабной информационной кампании, которую продвигают Джастин Сан и криптоинфлюенсеры.

Tron превращается из производителя игрушек в крипто-казначейство

SRM Entertainment, поставщик товаров для тематических парков из Флориды, в июле 2025 года провёл ребрендинг и стал Tron Inc. Это произошло после того, как компания получила инвестиции на $100 млн, оплаченные токенами TRX.

К проекту присоединился Джастин Сан в роли стратегического советника. Сделку сопровождала компания Dominari Securities, а общая оценка с учётом варрантов могла достигать $210 млн.

После ребрендинга Tron Inc. придерживается чёткой стратегии накопления. Компания ежедневно покупает TRX примерно на $50 тыс. и планирует делать это 360 дней подряд.

По состоянию на 16 марта 2026 года на балансе уже около 686,8 млн TRX, что составляет примерно $206 млн при цене около $0,30.

В декабре 2025 года Сан дополнительно вложил $18 млн через Black Anthem Limited. В рамках сделки он приобрёл ограниченные обыкновенные акции по цене $1,3775 за штуку.

В компании прямо заявляют, что хотят стать крупнейшим публичным держателем TRX.

tron trx stock performance

Динамика акций Tron (TRX). Источник: TradingView

Сравнение с Circle и заявление о $3,3 млрд

В одном из недавних постов основатель Tron Джастин Сан заявил, что на Уолл-стрит всё чаще задаются вопросом о более дешёвой и прибыльной альтернативе Circle Internet Group (CRCL), эмитенту USDC. По его словам, таким вариантом может стать Tron Inc.

Свою позицию он объясняет тремя аргументами:

  • TRON обрабатывает выпуск стейблкоинов в масштабах, сопоставимых с Circle.
  • Сеть заработала $3,3 млрд на уровне протокола за последний год.
  • Tron Inc. торгуется примерно в 70 раз дешевле Circle, чья капитализация сейчас составляет около $35,12 млрд.

При этом заявление о прибыльности требует контекста.

По данным отчёта Messari, выручка протокола TRON, которая в основном формируется за счёт комиссий за переводы USDT, только за третий квартал 2025 года достигла $1,2 млрд.

При этом, по данным аналитиков Kaiko за март 2026 года, TRON оказался единственным крупным блокчейном уровня L1, который показывает чистую прибыль с учётом инфляции токена.

Но важно понимать, что речь идёт о метриках самой сети, а не о доходах Tron Inc. как публичной компании.

Circle, в свою очередь, завершила 2025 год с чистым убытком в $70 млн. Во многом это связано с $424 млн неденежных расходов в виде компенсаций акциями, которые пришлись на IPO в июне 2025 года.

Читайте также: Решение ФРС определит, сможет ли биткоин пробить $80 тыс. или пойдёт ниже

При этом в четвёртом квартале 2025 года компания показала чистую прибыль $133 млн при выручке $770 млн. Показатель adjusted EBITDA за этот период вырос на 412% по сравнению с прошлым годом.

Сравнение комиссий сети TRON с финансовыми результатами Circle не совсем корректно, потому что это разные по своей сути показатели. Tron Inc. держит TRX на балансе, но не получает напрямую доход от комиссий внутри сети.

Параллель с MicroStrategy и её ограничения

Криптоинфлюенсер May подхватил эту идею и провёл прямую аналогию между Tron Inc. и Strategy, ранее известной как MicroStrategy. Он отметил, что капитализация Strategy составляла около $1,2 млрд, когда компания впервые купила биткоин в августе 2020 года, а за пять лет выросла примерно в 100 раз.

Tron Inc., с оценкой около от $400 млн до $500 млн, стартует с ещё более низкой базы.

На первый взгляд сравнение выглядит логичным:

  • Обе компании используют публичный рынок для накопления собственного цифрового актива.
  • В основе инвестиционной идеи в обоих случаях лежит стоимость казначейства.
  • Основатели играют заметную роль и оказывают сильное влияние как на актив, так и на саму компанию.

Но есть и важные отличия, которые усложняют это сравнение:

  • Strategy накапливала биткоин, актив с высоким институциональным спросом, глубокой ликвидностью и без единого центра контроля.
  • Tron Inc. покупает TRX, токен, созданный тем же человеком, который выступает советником компании.
  • Джастин Сан основал блокчейн TRON, возглавляет его фонд и при этом сохраняет влияние на Tron Inc. через сеть связанных структур.

Такое пересечение интересов уже привлекло внимание аналитиков. Weiss Ratings в декабре 2025 года присвоило акциям Tron Inc. рейтинг с рекомендацией продавать. Бумаги отличаются высокой волатильностью с коэффициентом риска 13,83 и отрицательной прибылью на акцию.

Компанию покрывает всего один аналитик, и его рекомендация также сводится к продаже. По сути, весь консенсус основан на мнении одной фирмы, оформленном в стандартный формат MarketBeat.

Кроме того, в марте 2026 года SEC заключила соглашение с Rainberry Inc., связанной с экосистемой TRON.

Rainberry согласилась выплатить $10 млн и приняла запрет на будущие нарушения законодательства о ценных бумагах. Это позволило урегулировать обвинения в незарегистрированной продаже токенов и манипуляциях с объёмами торгов, которые тянулись ещё с иска 2023 года.

Как рынок оценивает Tron Inc.

На момент написания акции Tron Inc. торгуются около $1,84, что даёт компании рыночную капитализацию примерно $517 млн. Это заметно ниже исторического максимума $12,80, зафиксированного в июле 2025 года вскоре после обратного слияния.

Читайте также: Почему рекомендации SEC и CFTC могут сделать Clarity Act бессмысленным

Запасы TRX на балансе компании оцениваются примерно в $206 млн. Это означает, что акции торгуются с премией к чистой стоимости активов.

Остаётся открытым вопрос, отражает ли эта премия уверенность инвесторов в стратегии накопления или это просто спекулятивный интерес.

Если модель сработает, это может задать новый стандарт для L1 проектов, которые хотят выйти на публичные рынки.

Если нет, ситуация станет показательным примером рисков, связанных со ставкой на один актив и сильным влиянием одного основателя.

Источник: https://coinspot.io/cryptocurrencies/altcoins/tron-inc-trx-strategy-analysis/

Наверх