Главное:
- Нью-Гэмпшир одобрил выпуск муниципальных облигаций на $100 млн, полностью обеспеченных биткоинами.
- Облигации не несут рисков для бюджета и налогоплательщиков, а безопасность обеспечена BTC-залогом около 160% от суммы займа.
- Штат планирует использовать структуру как испытательный полигон для будущих государственных облигаций на базе цифровых активов.
Государственное агентство Business Finance Authority (BFA) в Нью-Гэмпшире одобрило первую в США муниципальную облигацию, обеспеченную биткоинами. Решение позволяет привлечь $100 млн под залог BTC, хранящихся у частного кастодиана, и открывает новую модель взаимодействия цифровых активов с традиционным рынком долговых обязательств.
При этом облигации не обеспечены штатом и не создают рисков для бюджета. BFA выступает только в роли посредника, контролируя структуру сделки. Инвесторы защищены залогом в биткоинах, размещенным на платформе BitGo, который покрывает обязательства в случае падения курса.
Как устроена новая модель
Структура была разработана Wave Digital Assets совместно с Rosemawr Management и полностью соответствует правилам для традиционного муниципального долга. Заемщики предоставляют около 160% стоимости облигации в биткоинах. Если стоимость BTC снижается до уровня ниже 130% обеспечения, запускается механизм ликвидации для защиты держателей ценных бумаг.
По словам участников проекта, модель позволяет компаниям получать финансирование, не продавая биткоины и не создавая налоговых обязательств. Одновременно это предоставляет штату возможность протестировать BTC в качестве высококачественного обеспечения.
Штат уже предпринимал шаги в сторону цифровых активов. Ранее Нью-Гэмпшир разрешил казначейству инвестировать до 5% резервов в цифровые активы, создав первый в США стратегический запас биткоинов.
Почему это важно для рынка долга
Облигации, обеспеченные криптовалютой, ранее существовали только на частных площадках. Нью-Гэмпшир стал первым, кто внедрил подобный инструмент в муниципальное финансирование — одном из самых консервативных сегментов рынка, где преобладают жесткие требования к риску и обеспечению.
По оценкам рынка, совокупный объем мировых долговых инструментов превышает $140 трлн, из которых более $58 трлн приходится на США. Успешная интеграция биткоина в этот сегмент может открыть путь для новых продуктов, включая государственные облигации, деривативы и инструменты фиксированного дохода с цифровым обеспечением.
Что это дает штату
Исполнительный директор BFA Джеймс Ки-Уоллес сообщил, что комиссии от сделок и любые доходы от биткоин-залога будут направлены в Фонд экономического развития биткоинов. Программа нацелена на поддержку предпринимателей и масштабирование цифрового бизнеса в регионе.
Аналитики считают, что Нью-Гэмпшир фактически создал «песочницу» для тестирования BTC как инструмента обеспечения государственных финансов. Если проект окажется успешным, он может стать основой для выпуска будущих казначейских облигаций, обеспеченных цифровыми активами.
