Биткоин ниже $100 000. Что отделяет рынок от «медвежьей» фазы

Биткоин опустился ниже $100 000 во второй раз за неделю, потеряв 12% за месяц. Общая капитализация криптовалютного рынка сократилась более чем на $700 млрд. На этом фоне «Индекс страха и жадности» упал до отметки «экстремальный страх».

Сигнализируют ли эти индикаторы о начале «медвежьего» рынка? Проанализируем технические и исторические данные.

«Индекс страха и жадности» находится на отметке 10. Это отражает экстремальный страх, сравнимый с показателями начала 2022 года и июня 2022 года. Оба этих периода были подтвержденными фазами «медвежьего» рынка.

Текущая динамика индекса:

Этот тренд демонстрирует ускорение страха, а не стабилизацию настроений. «Медвежьи» циклы обычно начинаются с подобного устойчивого снижения индекса.

Однако сами по себе настроения не подтверждают «медвежий» рынок. Они лишь сигнализируют о капитуляции или истощении участников рынка.

365-дневная скользящая средняя (MA) является долгосрочным структурным ориентиром.

Текущая ситуация выглядит следующим образом:

Такой пробой повторяет события декабря 2021 года. Тогда цена также потеряла эту скользящую среднюю, что положило начало «медвежьему» рынку. Неспособность быстро восстановить этот уровень часто подтверждает смену рыночного режима. Это один из самых сильных технических аргументов в пользу перехода к «медвежьей» фазе.

Реализованная цена UTXO (неизрасходованных выходов транзакций) для когорты 6–12 месяцев сейчас находится на отметке $94 600. Цена биткоина торгуется немного выше этого уровня.

Это имеет значение по нескольким причинам. Эти держатели покупали во время ралли, вызванного ETF. Они представляют «убежденных покупателей бычьего цикла». Когда их позиции уходят в убыток, структура рынка ослабевает.

В 2021 году падение цены биткоина ниже себестоимости этой когорты стало одним из финальных сигналов перед затяжным нисходящим трендом. Текущая ситуация – первый случай с 2022 года, когда этот ончейн-индикатор снова демонстрирует стресс.

Общерыночные показания RSI указывают на перепроданность.

Это напоминает коррекции мая–июля 2021 года, августа 2023 года и августа 2024 года. Каждая из них была коррекцией в середине цикла, а не его завершением. Когда RSI остается в зоне глубокой перепроданности неделями, «медвежий» импульс подтверждается. Сейчас RSI показывает стресс, но еще не разворот тренда.

Однако биткоин находится глубоко в отрицательной зоне, в то время как альткоины показывают смешанную динамику.

Когда у биткоина отрицательный MACD, но более 50% рынка все еще в плюсе, это говорит о переходной фазе, а не о полномасштабном «медвежьем» тренде.

На полных медвежьих рынках 90%+ активов одновременно показывают отрицательный MACD. Сейчас это не так.

Рынок криптовалют не находится в подтвержденной «медвежьей» фазе. Он переживает коррекцию в середине цикла с растущей вероятностью перехода в «медвежий» рынок, если будут выполнены два условия.

Вот три условия, которые подтвердят начало «медвежьего» цикла:

TBH this is the easiest bear market I've ever seen.

Seems like most of you have forgotten what 2022 was like. Luna collapsing, then 3AC, then FTX, then Genesis, BlockFi, Axie, NFTs–pretty much everything felt like a house of cards.

And then after all that stuff collapsed, the… https://t.co/DUwOZCBG3K

В целом, «медвежий» рынок еще не наступил. Однако текущий срыв ставит индустрию в зону высокого риска. «Медвежья» фаза может сформироваться, если биткоин не сможет в ближайшее время вернуть себе долгосрочную поддержку.