Объемы розничной торговли Coinbase резко упали во втором квартале, но XRP продолжал генерировать больший доход от транзакций, чем Ethereum, продолжая тенденцию, начавшуюся в первом квартале.
Согласнописьмуакционерам Coinbase за второй квартал, доля XRP в выручке от розничных транзакций составила 13%, что немного больше, чем доля Ethereum (12%). Это стало отличием от первого квартала, когда доля актива снизилась до 10%, в то время как XRP кратковременно подскочила до 18%.
Общая выручка от транзакций снизилась на 39% по сравнению с предыдущим кварталом до 764 млн долларов США, а общая чистая выручка оказалась ниже ожиданийаналитикови составила 1,5 млрд долларов США против консенсус-прогноза в 1,59 млрд долларов США.
«В первом квартале Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) отозвала апелляцию по делу Ripple, подтвердив, что продажи XRP на вторичном рынке не являлись ценными бумагами», — рассказалХуан Леон, аналитик Bitwise Asset Management. «Эта победа в суде спровоцировала рост цены XRP и рост интереса розничных продавцов к торговле этим токеном».
Доля торговли XRP на Coinbase стабильно росла с менее чем 10% в течение 2024 года. Скачок курса токена в первом квартале совпал с волной трейдеров, стремящихся к выгоде, которые отреагировали на юридическую ясность.
Однако ралли оказалось недолгим. «Во втором квартале ценовой импульс замедлился», — отметил Леон, а Ethereum восстановил позиции благодаря институциональным потокам и возобновившемуся интересу к экосистеме.
«С уменьшением количества новых регуляторных или продуктовых катализаторов розничные трейдеры переключились обратно на Ethereum, где активность стейблкоинов и использование DeFi ускорялись», — рассказал Леон.
Леон называет влияниепринятия закона GENIUS Actи рассказы о токенизации ключевыми факторами благоприятного для Ethereum ралли, которое, по его словам, «обеспечило доходность в 38% во втором квартале против 11% у XRP».
Тем не менее, восстановление позиций Ethereum во втором квартале было обусловлено не только розничной торговлей.
«Спрос на Ethereum резко возрос благодаря притоку средств через ETF и покупкам у компаний, владеющих казначейскими облигациями Ethereum», — сказал Леон, объясняя, как этот фактор способствует росту цены Ethereum. «Мы считаем, что высокий институциональный спрос на ETH сохранится и во второй половине года».
Другие наблюдатели указали на ценовую динамику и меняющиеся настроения как на ключевые факторы разворота.
«Рост розничной цены XRP в первом квартале был обусловлен юридической ясностью и привлекательностью низкой стоимости, что привлекло трейдеров, ориентированных на ценность», — рассказал Хэнк Хуанг, генеральный директор Kronos Research.
Отставание Ethereum усилилось ко второму кварталу на фонеразвития экосистемыи ожиданий ETF, что, по словам Хуанга, «восстановило доверие инвесторов и ликвидность».
Он отметил, что потоки средств от ETF на базе Ethereum «подпитывают жизнеспособность более широкой экосистемы».
Однако рост розничных продаж благодаря Coinbase «по-прежнему обусловлен ценами» и показывает, как настроения розничных покупателей могут меняться в зависимости от «репортажей, рыночной динамики и макроэкономических сигналов, а не от устойчивого взаимодействия с платформой», — пояснил Хуан.
Мин Джун, старший аналитик Presto, поддержал эту точку зрения, добавив, что Ethereum показал слабые результаты в первом квартале, поскольку соотношение ETH/BTC достигло многолетних минимумов, а интерес розничных покупателей пошел на спад.
По словам Юнга, эта тенденция отражает то, как «преимущественно розничная природа» объемов Coinbase часто реагирует на эти факторы.
В то время Ethereum был «одним из самых нелюбимых активов в криптовалюте», рассказал Юнг.
Несмотря на это, Ethereum начал «набирать обороты» по мереростапопулярности казначейских облигаций цифровых активов, сказал Юнг. Этот фактор придал Ethereum «свежий настрой», помогая ему восстановиться после снижения цены и розничного интереса, добавил он.
