28 мая Банк России разрешил банкам и финансовым организациям предлагать инструменты на базе криптовалют. Сразу о запуске цифровых финансовых активов (ЦФА) на биткоин (BTC) и Ethereum (ETH) несколько крупнейших российских банков. К тренду присоединилась и Мосбиржа
Редакция BeInCrypto поговорила с бывшей сотнудницей ЦБ РФ и основательницей RizzGo Ольгой Гончаровой, чтобы узнать, как последнее решение регулятора повлияет на крипторынок в России.
Почему ЦБ не спешит с полной легализацией крипты
По словам Гончаровой, решение Банка России разрешить финансовым организациям работать с криптоинструментами — вынужденное, но прагматичное признание реальности. Россияне массово используют цифровые активы. Ранее выяснилось, что всего за полгода объем криптоопераций в стране вырос на 5% и достиг 7,3 трлн рублей.
Однако с полной легализацией Центробанк пока не спешит. Как отметила Ольга Гончарова, главная проблема заключается в том, что в РФ нет условий для создания жизнеспособных криптоплатформ (VASP). Международные игроки вроде Binance или Bybit не станут работать с российскими сервисами из-за угрозы вторичных санкций. Эмитенты стейблкоинов, например, Tether, могут заблокировать адреса, связанные с локальными площадками, что и произошло с Garantex.
Яркий пример — Иран, который, несмотря на официальное разрешение криптовалют для внешней торговли, занимает лишь 130-е место по уровню их использования (данные Chainalysis). Россия, напротив, входит в топ-7 стран по массовому принятию цифровых активов, что делает любые регуляторные ошибки потенциально катастрофическими для финансовой системы.
Компромиссный путь и как он повлияет на рынок
В таких условиях стратегия ЦБ выглядит логичной: вместо рискованной легализации крипторынка регулятор разрешает банкам предлагать клиентам «суррогатные» инструменты — цифровые финансовые активы (ЦФА) и фьючерсы, привязанные к курсу биткоина (BTC) или Ethereum (ETH). Это позволит:
Сразу после решения Банка России несколько российских банков объявили о запуске криптоинструментов. Так, на СПБ бирже появились фьючерсы на биткоин, а Альфа-банк представил ЦФА на BTC и ETH. Не отстал и Т-банк (бывш. Тинькофф), который также предложил инвесторам возможность вложиться в криптовалюты.
Однако у этой модели есть серьезные ограничения. Как отмечает Гончарова, 90% операций в России по-прежнему проходят через USDT. Это делает любые попытки «рублевой» криптоэкономики иллюзорными. Даже если банки выпустят ЦФА, привязанные к рублю, непонятно, против чего они будут торговаться. Международные инвесторы вряд ли заинтересуются такими активами.
Кроме того, рекомендации ЦБ требуют от банков полного покрытия криптоинструментов собственным капиталом (не более 1% от него), что делает такие операции малопривлекательными. Без доступа к глобальным механизмам хеджирования фьючерсы останутся инструментом для спекуляций, а не для реального управления рисками.
Хотите стать частью большого и дружного сообщества BIC? Тогда подписывайтесь на нашу группу в «Телеграме» — там вас ждет общение с криптоэнтузиастами, помощь от наших экспертов и эксклюзивные комментарии опытных аналитиков.
