Доходность 30-летних облигаций США в четверг достигла 5,14%, почти максимум с 2007 года (тогда было 5,18%). Такие уровни рынок не видел почти 20 лет, и это уже вызывает тревогу у участников на Уолл-стрит.
Резкий рост спровоцировали сразу два события: Палата представителей одобрила налоговый законопроект Трампа, а Moody’s понизило кредитный прогноз США на фоне растущего дефицита.
Рынки среагировали моментально. Dow Jones упал более чем на 800 пунктов (–1,9%), S&P 500 просел на 1%, восстановление, начавшееся в апреле, фактически оборвалось.
Налоговый закон Трампа подталкивает доходность вверх
Принятый налоговый законопроект Дональда Трампа стал главным драйвером роста доходностей. В четверг 30-летние облигации второй день подряд торговались выше 5%, закрывшись на отметке 5,088%. Доходность 10-летних бумаг прибавила более 15 базисных пунктов с начала недели.
Аналитики JPMorgan напомнили: за последний год доходность 10-летних бумаг прыгала на 10+ пунктов за день 11 раз. В 7 из этих случаев S&P 500 закрывался в минусе, в среднем теряя 0,8%.
Под давлением оказался и розничный сектор. Bank of America снизил рейтинг акций Target до нейтрального после слабого отчёта за первый квартал. Аналитик Роберт Омс отметил: несмотря на то, что бумаги уже у нижней границы по оценке за десятилетие, выручка компании остаётся слабой.
«Слабые продажи приводят к росту уценок и давлению на маржу. На этом фоне Target серьёзно уступает конкурентам вроде Walmart», — написал он.
Распродажа охватила глобальные долговые рынки
То, что началось в США, теперь захлестнуло и другие страны. Распродажа затронула долгосрочные гособлигации по всему миру. Налоговая инициатива Трампа и снижение прогноза от Moody’s заставили инвесторов пересматривать фискальные риски — не только в США, но и глобально.
Ронг Рен Го, управляющий портфелем облигаций в Eastspring Investments, отметил:
«Такие события заставляют инвесторов фокусироваться на бюджетных рисках и пересматривать размер премии, которую они готовы получать за долгосрочные бумаги».
В Японии ситуация развивается особенно быстро. Доходность 40-летних облигаций подскочила до рекордных 3,689%. У 30-летних, рядом с историческим максимумом, 3,187%. Доходность 10-летних бумаг прибавила 9 пунктов за неделю, достигнув 1,57%.
Японские страховые компании, которые раньше стабильно скупали длинные облигации, теперь от рынка отстранились, требования по капиталу у них уже закрыты. В сочетании с ужесточением политики Банка Японии это добавляет распродажам инерции.
Читайте также: World Liberty Fi неожиданно закупился мутным мем-токеном BUILDon
Вишну Варатан из Mizuho Securities жёстко прокомментировал ситуацию:
«Для рынков “великий налоговый план Трампа” совсем не прекрасен».
