Рынок криптокредитования снова набирает обороты. Спрос растет как на централизованные (СeFi), так и на децентрализованные (DeFi) платформы, но лидируют последние
После череды громких крахов, включая Celsius, Genesis, BlockFi, сектор кредитования цифровых активов демонстрирует первые признаки восстановления.
По данным Galaxy Digital, объем выданных кредитов на CeFi-платформах по итогам четвертого квартала 2024 года составил $11,2 млрд. Это на 73% выше минимальных значений медвежьего рынка, когда показатель опускался до $6,4 млрд.
Динамика рынка CeFi-кредитования. Источник:Galaxy Digital
Однако, несмотря на рост, рынок CeFi-кредитования все еще значительно отстает от докризисных уровней.
Общий объем рынка сократился на 68% по сравнению с пиком в $34,8 млрд. Основная причина такого резкого падения — крах крупных кредитных платформ, который привел к потере доверия со стороны участников рынка и снижению объемов кредитования.
По мере восстановления рынок CeFi-кредитования консолидируется. Сейчас доля трех крупнейших кредиторов — Tether, Galaxy и Ledn — составляет 89%. В 2022 году лидерами были Genesis, BlockFi и Celsius, под контролем которых находилось 75% сектора.
Эти игроки сейчас двигают восстановление CeFi, но сталкиваются с растущей конкуренцией со стороны DeFi-протоколов. Как подчеркивает Galaxy Digital, сегмент децентрализованного кредитования демонстрирует гораздо более уверенное восстановление. Если в период бычьего рынка 2020–2021 годов на такие приложения приходилось всего 34% рынка, то к четвертому кварталу 2024 года их доля выросла до 63%.
Рост DeFi-сектора также подтверждается тем, что объем заимствований в децентрализованных финансах достиг нового рекорда, превысив пиковые значения предыдущего бычьего рынка на 18%. Такие кредитные протоколы, как Aave (AAVE) и Compound (COMP), успешно пережили медвежий рынок благодаря своей децентрализованной природе и эффективному управлению рисками.
Фактически, с четвертого квартала 2022 по четвертый квартал 2024 года объем кредитования в DeFi вырос на 959% .
Рост DeFi-сегмента внес значительный вклад в общее восстановление рынка криптокредитования. Если исключить из расчетов стейблкоины с обеспечением долга (CDP), то с четвертого квартала 2022 по четвертый квартал 2024 года рынок продемонстрировал 214%-ное восстановление.
Восстановление кредитования в CeFi иDeFi. Источник:Galaxy Digital
Пока CeFi-кредитование постепенно стабилизируется под контролем нескольких крупных игроков, DeFi-платформы выступили главными лидерами восстановления. Их децентрализованная и не требующая разрешений природа создает прочную основу для роста на рынке, который все еще оправляется от предыдущих потрясений.
