Сейчас сложно представить блокчейн без децентрализованных автономных организаций (ДАО). Они произвели революцию в коллективном управлении и помогли индустрии существенно продвинуться к настоящей ончейн-демократии.
Однако по мере того как ДАО становятся более сложными и масштабными, им все чаще приходится сталкиваться с правовыми системами, которые основаны на национальных юрисдикциях и концепции лиц — физических и юридических.
В этом материале для ForkLog блокчейн-юрист и партнерAurumСергей Островский рассказывает о правовом кризисе в сфере децентрализованных автономных организаций и о переходе к ДАО третьего поколения.
Юридический кризис ДАО
Многие ДАО пытаются интегрироваться в правовые системы, но в большинстве случаев это точечные попытки и фрагментарные структуры. Они не способны решить фундаментальные юридические проблемы, такие как отсутствие идентичности, правосубъектности, неограниченная ответственность участников и контрибьюторов ДАО.
В начале февраля 2025 года вышел фреймворкDAO 3.0: Harmony, который предлагает юрисдикционно нейтральную, модульную и масштабируемую архитектуру для децентрализованных организаций. Его цель — решить проблему интеграции ДАО в правовую систему, позволяя им сохранить полную децентрализацию и гибкость, защитить участников, контрибьюторов и активы от юридических и финансовых рисков.
В правовом плане для ДАО наступил переломный момент. Децентрализованные организации все чаще попадают в поле зрения регуляторов и становятся целью частных и коллективных исков. Суды признают ДАО без полноценной юридической структуры партнерствами, что подвергает каждого участника, контрибьютора и в некоторых случаях даже инвесторов риску персональной ответственности по всем обязательствам организации.
Последним знаковым прецедентом стало решение в делеSamuels v. Lido DAO. Оно подтвердило, что все члены ДАО наряду с крупными институциональными инвесторами, такими как Paradigm, Andreessen Horowitz и Dragonfly, могут считаться партнерами в юридическом смысле. Подобный статус накладывает на каждого из них полную ответственность за всю организацию, что дает частным истцам — атакующей стороне — четкую и понятную цель для судебного преследования ДАО и взыскания средств. Аналогичные аргументы использовались в решениях по тяжбам противbZx DAOиOoki DAO, что делает такую квалификацию скорее правилом, чем исключением.
Важным моментом является и то, что дело Lido DAO фактически опровергло продвигаемую многими юристами концепцию неоформленной (entityless) ДАО, в которой структурируются лишь отдельные элементы и активы организации, например, через создание фаундейшн, при этом комьюнити игавернансостаются в правовом вакууме.
Почему текущие подходы не работают
Большинство существующих юридических моделей ДАО можно разделить на две категории, каждая из которых имеет критические недостатки:
Отсутствие юридической структуры или ее фрагментарность создают существенные риски для ДАО:
- отсутствие правосубъектности. ДАО без полноценной правовой структуры уязвимы к инфорсменту со стороны регуляторов и судебным искам, в ходе которых на организации накладываются максимально нежелательные правовые квалификации и обязательства в рамках права наиболее «враждебных» юрисдикций;
- личная ответственность участников. Члены ДАО, участникимультисиг-кошельков и гавернанс-процессов могут признаваться партнерами, что влечет для них полную персональную ответственность и делает всю организацию выгодной и понятной целью для регуляторов и потенциальных истцов;
- налоговые риски. Неструктурированные ДАО не имеют налогового статуса и не могут управлять налоговыми обязательствами или выполнять их. Более того, отсутствие структуры может создавать персональные налоговые риски для участников и контрибьюторов;
- ограниченная масштабируемость. Отсутствие или фрагментарность структуры создают операционные барьеры для организации, препятствуя ее масштабируемости и устойчивому росту. Новые инициативы и направления увеличивают юридические риски и неопределенность;
- гавернанс-риски. Отсутствие правовой основы лишает ДАО возможности эффективно инфорсить решения участников и защищаться в суде, а также дает основания для оспаривания легитимности решений, в целом принимаемых гавернансом;
- юридическая раздробленность. Большинство существующих правовых моделей фокусируются на отдельных юрисдикциях и точечных решениях, что не позволяет создать полноценную, гибкую и масштабируемую архитектуру для глобальных децентрализованных организаций и экосистем.
Безопасная, модульная и масштабируемая правовая архитектура
Прежде чем перейти к самой архитектуре, нам нужно ввести одно ключевое понятие — ДАО-интегрированная оболочка (DAO-Specific Entity, DSE).
DSE — это неприбыльная (или некоммерческая) организация, которая:
- признает членами всех участников ДАОисключительно по критерию владения токеном — без необходимости прохожденияKYCили раскрытия личности (кроме конечных бенефициаров). Этот элемент позволяет поместить ядро организации — комьюнити и гавернанс — внутрь защищенного правового контура;
- гарантирует ограниченную ответственность, основанную на корпоративном праве, для всех участников DAO, что исключает возможность привлечения их к персональной ответственности в связи с деятельностью организации;
- позволяетэффективно управлятьюридическими, налоговыми и финансовыми обязательствами и рисками.
Важно различать DSE как полную юридическую оболочку (full wrapper) и частичные оболочки (partial wrappers).Частичная оболочка— это юридическое лицо, которое используется для изоляции или структурирования конкретной деятельности, активов или компонентов ДАО и не охватывает всю организацию, включая ее гавернанс и комьюнити.
Разворачивание DSE как полной оболочки, напротив, означает, чтоДАО полностью интегрируетсяс этим юридическим лицом. В результате децентрализованная организация и DSE сливаются в одну единую правовую сущность, после чего ядро ДАО продолжает существовать уже в форме DSE.
Юридическая архитектура
Чтобы сделать архитектуру ДАО модульной, масштабируемой и безопасной, нам потребуется разделить юридические оболочки (legal wrappers) на два уровня или слоя:
Такая структура обеспечивает безопасность и гибкость для организации, помогая ДАО сохранить децентрализацию, быстро масштабироваться и функционировать глобально, в том числе в различных юрисдикциях и правовых системах. Структура подходит для ДАО любого размера и типа, позволяя им расти и эволюционировать в кибернетические организации и крупные децентрализованные экосистемы.
Кроме того, реализация этой модели позволяет закрыть все ключевые цели юридического структурирования ДАО и адресовать наиболее критические риски. Среди ключевых преимуществ можно выделить следующие:
- ДАОобретает собственную правосубъектностьи отделяется от участников в юридическом плане;
- исключаются негативные правовые квалификации, такие как признание ДАО партнерством по праву неблагоприятных юрисдикций;
- исключается персональная ответственностьучастников ДАО и контрибьюторов;
- обеспечивается финансовая и налоговая безопасность, налоговые риски не переносятся на контрибьюторов;
- ДАО получает возможностьфункционировать как в глобальном масштабе, так и вконкретных целевых юрисдикциях— через создание операционных оболочек (operating wrappers);
- юридическая защита гавернанс-процессов, поскольку и участники ДАО, и результаты их голосования получают четкий и понятный правовой статус, гарантирующий признание их решений и возможность юридического инфорсмента;
- масштабируемость и адаптивность, позволяющие ДАО расти, развиваться и интегрировать дополнительные структурные элементы по мере необходимости;
- юрисдикционная гибкость— ДАО имеет большой набор инструментов для того, чтобы эффективно и относительно экономично структурировать отдельные операции, юниты или даже проекты, в том числе в наиболее благоприятных юрисдикциях и правовых режимах.
Модульность и масштабируемость
Наличие отдельного операционного уровня делает архитектуру ДАО модульной, адаптивной и масштабируемой в долгосрочной перспективе. Кроме того, организация получает возможность эффективно управлять рисками и изолировать их в отдельных оболочках, исключая возможность распространения на участников и ключевые активы ДАО.
Все оболочки, создаваемые на операционном уровне, можно разделить надве категории:
- субординированные структуры, в отношении которых необходимо обеспечить контроль ДАО в том или ином виде: например, холдинговые юниты. Теперь вместо того, чтобы подчинять такую структуру ДАО токен-холдерам или комьюнити, не имеющим правового статуса, ее можно подчинить DSE, что усиливает защиту и обеспечивает инфорсмент решений гавернанса;
- автономные структуры, которые функционируют в экосистеме ДАО, но остаются от нее независимыми в операционном плане. Такие юниты могут создаваться как членами организации, так и внешними контрибьюторами. Делегируя отдельные полномочия или активы таким автономным структурам, ДАО улучшает собственную децентрализацию, гибкость и инклюзивность.
Гибкая модульная архитектура позволяет ДАО эффективно расти и легко адаптироваться к любой правовой среде и абсолютно разным условиям.
Активы ДАО
На базовом уровне ДАО разворачивается DSE, которая является некоммерческой организацией. Это означает, что за исключением оплаты за услуги и выполненную работу DSE не может распределять активы между своими участниками, — этот момент необходимо учитывать при дизайне архитектуры.
Казначейство и ключевые активы ДАО могут быть помещены как в DSE, так и в юридические оболочки (legal wrappers), которые находятся за пределами некоммерческого периметра, то есть не являются дочерними структурами DSE. Это делает организацию более гибкой и существенно расширяет возможность использования активов и построения денежных потоков.
Организация по-прежнему может внедрять механизмы вознаграждения для своих участников и контрибьюторов. Однако такие вознаграждения не рекомендуется основывать на пассивном владении токеном. Вместо этого их следует связывать со вкладом в деятельность ДАО: активным участием, полезными действиями или выполнением гавернанс-функций.
Сабстенс
Юридическая структура ДАО должна быть иметь сабстенс (substance), то есть быть реальной и содержательной, а не формальной, иначе конструкция может быть признана фиктивной и проигнорирована судами. Для этого юридическая архитектура должна соответствовать реальной операционной структуре ДАО, без внесения существенных изменений в гавернанс, операции и процесс принятия решений (кроме тех случаев, когда это обоснованно).
Казначейство, основные комитеты и мультисиг-кошельки должны быть интегрированы в юридическую структуру. Если существенные элементы ДАО остаются за пределами юридической структуры, организация рискует продолжить функционировать как партнерство, в котором юридические обертки (legal wrappers) выступают новыми партнерами, а не как цельная юридическая структура.
Регуляторные аспекты
К сожалению, невозможно учесть все регуляторные нюансы и создать одно универсальное решение. Однако предложенная архитектура включает набор комплаенс-инструментов, позволяющих улучшить регуляторное положение организации.
Так, в ряде аспектов ДАО сохраняет статус-кво — например, в операционном плане и принятии решений. Но модель представляет и ряд усилений в виде ограниченной ответственности членов, возможности изолировать риски и отделения финансовых прав от токена на юридическом уровне.
Выбор корпоративной формы и юрисдикции
Базовый уровень
На сегодняшний день существует несколько видов DSE, которые подходят для формирования базового уровня ДАО. В отличие от традиционных юридических лиц, DSE – это специальная корпоративная форма, которая предназначена именно для децентрализованных организаций:
- DAO LLC— форма ООО, адаптированная под ДАО. Мы считаем Маршалловы Острова самой оптимальной юрисдикцией для создания базового уровня организации в форме DAO LLC;
- DUNA— это децентрализованная неинкорпорированная некоммерческая ассоциация в штате Вайоминг. Это хороший вариант DSE для тех ДАО, которые имеют сабстенс в США или хотят его создать либо усилить;
- RAK DAO Association— ДАО-ассоциация, созданная в Рас-эль-Хайме, ОАЭ. RAK DAO — первая специализированнаяWeb3—фризонав Эмиратах;
- ADGM DLT Foundation— ДАО-фаундейшн, доступный во фризоне ADGM, ОАЭ.
Ряд DSE может не иметь назначенного менеджмента, такого как директора или офицеры, что позволяет исключить появление дополнительных точек централизации в структуре ДАО. В отсутствие менеджмента не требуется устанавливать дополнительный контроль, поскольку нет никого с существенными полномочиями и, следовательно, некого контролировать. Вместе с тем организация может назначить менеджера с ограниченными полномочиями совершать корпоративные действия, отвечать за продления и отчетность.
Для тех организаций, которые имеют менеджмент, необходимо установить адекватный контроль — систему сдержек и противовесов. Это позволит гарантировать, что менеджеры действуют в рамках полномочий и в интересах организации, а также могут быть привлечены к ответственности в случае существенных нарушений. При этом важно, чтобы контроль был не только техническим, но и юридическим.
У каждого типа DSE есть свои особенности и нюансы, поэтому рекомендуется тщательно их изучать и подходить к вопросу структурирования ДАО комплексно, с учетом операционной архитектуры, основных задач и долгосрочных планов.
Операционный уровень
Обертки (wrappers) на операционном уровне ДАО разворачиваются для управления определенными активами и операциями. Их можно использоваться для различных целей, например структурирования комитетов и саб-ДАО, сегрегации активов, владения и управления IP и инфраструктурой, изоляции отдельных транзакций, проектов и связанных рисков.
Операционный уровень является модульным, без ограничений на количество и формы юридических лиц, которые могут использоваться. Наличие DSE на базовом уровне улучшает субординацию операционных оберток и контроль, позволяя использовать классические формы юридических лиц, такие как корпорации или традиционные оффшорные и оншорные компании, в качестве субординированных оберток (subordinated wrappers). Следовательно, выбор формы операционных оберток в нашем случае практически неограничен и может включать:
- структуры без собственника(ownerless structures), такие какфаундейшни компании, ограниченные гарантией;
- целевые трасты;
- портфельные компании(Segregated Portfolio Companies, SPC);
- компании с защищенными ячейками(Protected Cell Companies, PCC);
- серии DAO LLC(если базовым уровнем является DAO LLC);
- саб-ДАО(если базовым уровнем является RAK DAO Association);
- традиционные юридические лица(корпорации, LLC, офшорные и оншорные компании).
Можно констатировать, что ДАО более не могут оставаться в юридическом вакууме. Как и любой другой организации,им требуется полноценная юридическая структура, способная защитить ее участников и активы, а также интегрироваться в правовую систему.
Регуляторная среда развивается как вокруг ДАО, так и блокчейн-индустрии в целом, требуя от децентрализованных организаций большей гибкости и адаптивности в юридическом плане. Вместе с тем критически важным для ДАО остается сохранение баланса между комплаенсом и децентрализацией, который может быть достигнут только через создание полноценной, безопасной и масштабируемой юридической архитектуры.
Описанная выше юридическая модель позволяет ДАО достичь этих целей и перейти к архитектуре нового поколения — ДАО 3.0.
