20 января, накануне инаугурации избранного президента США Дональда Трампа, биткоинобновилисторический максимум, преодолев отметку $109 000. Воодушевленноепредвыборной риторикойкриптосообщество массово рассчитывало на продолжение «бычьего банкета».
Однако вскоре эйфория сменилась паникой: на фоне«критической коррекции»индекс страхадостиг уровней, наблюдавшихся в мае 2022 года, когдаобрушиласьDeFi-экосистема Terra и ее токен LUNA.
Рыночная капитализация продолжает снижаться, и аналитикиописываютситуацию как сочетание «истощения, безнадежности и капитуляции». Многие задаются вопросами: «Неужели бычий рынок завершился?» или «Как же так, ведь буллран обычно длится как минимум еще год послехалвинга?».
ForkLog попытался разобраться в происходящем, собрав мнения и прогнозы экспертов.
Медвежка раньше положенного?
Биткоин нередко называют цифровым золотом и позиционируют как актив-убежище. Однако этот нарративвызывает скепсису многих экспертов. По их мнению, именно физическое золото по-прежнемуостаетсянастоящей «тихой гаванью» для инвесторов, тогда как первая криптовалюта в условиях турбулентности рынка ведет себя скорее как волатильные технологические акции.14 марта цена золотаобновилаисторический максимум, превысив отметку $3000 за тройскую унцию.
Биткоин пробил поддержку на уровне $80 000 вскоре послевведенияТрампом 25% пошлин на торговлю с ЕС, что заметно повысило турбулентность и ухудшило макроэкономический фон.
На графике выше видно, что цена опустилась ниже 200-дневной скользящей средней — условной границы между бычьим и медвежьим рынками. Теперь этот уровень выступает в роли сопротивления, сменив свою прежнюю роль поддержки. Из позитива можно отметитьдивергенциюна индикатореRSI.
На момент написания (14 марта) цифровое золото торгуется в районе $85 000, демонстрируя восстановление на 4% за сутки. Однако цена все еще более чем на 20% нижеATH.Криптотрейдерыожидаютдальнейшего удешевления биткоина в марте, накопив позиции на $550 млн впут-опционахсо страйком $70 000.
Еще одним фактором давления выступилмногодневный оттокиз спотовыхETF, который многие интерпретировали как медвежий сигнал.Примечательно и поведение Ethereum — курс монеты по отношению к биткоинуопустилсядо минимума с мая 2020 года, что внушает пессимизм даже долгосрочным ходлерам.
Нормально все будет
С другой стороны, нисходящий импульсможет иссякнутьпо мере приближения к пробитому еще в ноябре уровню $73 835, уверены аналитики CoinDesk.
По их наблюдениям, с декабря держатели первой криптовалюты выходят в кэш после достижения трехзначных отметок. Исследователи CryptoQuant также отмечают снижение давления покупателей, начавшееся в конце прошлого года.
При этом ни один из собранных Coinglass индикаторов пика бычьего цикла пока не сигнализирует о целесообразности продаж и фиксации прибыли (а для кого-то, возможно, иубытков).
В частности, о значительной отдаленности красной зоны перекупленности свидетельствует метрикаMVRV Z-score:
Более того, многие индикаторы сигнализируют о глубокой перепроданности и целесообразности возобновления активного наращивания позиций — например, перешедший в «синюю зону» покупок Bitcoin Rainbow Price Chart:
В условиях «истощения рынка» закономерно возникает вопрос: вернется ли в 2025 году бычья фаза, и смогут ли криптоактивы вновь приблизиться к ранее достигнутым ценовым вершинам?
Однозначно ответить на этот вопрос непросто.По оценкам Copper, циклический пик будет достигнут уже в марте 2025 года. Однако эксперты CryptoRankопределили, что наивысшие показатели рынок продемонстрирует в октябре 2025 года.Теханалитик Питер Брандтдопустилрост биткоина до $130 000-150 000 к IV кварталу 2025 года, если цена продолжит следовать траектории предыдущих бычьих рынков после халвинга.
Однако он предупредил, что «ни один метод анализа не является надежным», когда речь идет о моделировании пика цикла биткоина.
Исследователи Matrixportуверены: коррекция завершится уже в марте-апреле, после чего рынок предпримет попытку ралли к прежним максимумам.
Специалисты отметили укрепление американского доллара на фоне угроз президента США ввести пошлины против внешнеторговых партнеров, что снижает ликвидность и давит на рисковые активы.
Эксперты CryptoQuantубеждены, что в настоящее время рынок сильно перепродан и «достаточно ослаблен» из-за отсутствия «бумажной» прибыли у большинства инвесторов.
В результате котировки чуть выше $80 000 представляют благоприятную зону для формирования восходящего движения без дальнейшего значительного падения.
Аналитик Nansen Орели Бартерсчитает, что потенциальная коррекция биткоина до $70 000 может быть органичной частью текущей фазы рынка.Специалисты Glassnodeопределилидиапазон справедливой стоимости на базе уровня покупок краткосрочными держателями: $71 300-91 900. Эксперты считают высокой вероятность формирования дна в указанных пределах, по крайней мере в ближайшей перспективе.
Экс-глава BitMEX Артур Хэйессчитает, что криптовалюта с большой вероятностью рухнет до этого уровня. По его словам, «коррекция на 36% от максимума в $110 000 является нормой для бычьего рынка».В целом же Хэйесубежден, что биткоин остается в рамках буллрана с целью в $1 млн. Главным топливом на этом пути, по его мнению, станет «печатный станок» — тесное взаимодействие Минфина США иФРС.
Свет в конце тоннеля
Аналитики Santimentзафиксироваливсплеск ончейн-активности в сегментестейблкоинов— 11 марта количество переводовUSDTдостигло шестимесячного максимума.
Аналитики Nansenобнаружилисерию «китовых» переводовUSDCна Coinbase, допустив подготовку крупных игроков к активным покупкам и последующее восстановление рынка.
К слову, совокупная капитализация стейблкоинов уже настолько выросла, чтопревзошла соответствующий показатель Ethereum.
Однако эксперты CryptoQuant покасомневаютсяв скором возобновлении уверенного роста цены первой криптовалюты, допуская затяжную стагнацию. По их мнению, рынку не достает «мощного драйвера спроса».
На более долгосрочном горизонте некоторыесвязываютпродолжение бычьего рынка с перспективами стратегического биткоин-резерва в США. Так, сооснователь F2Pool Шэнь Юй ожидает во втором полугодии приток нового капитала в криптовалюты по мере прояснения роли новой структуры.
Выводы
Несмотря на прошлогодние всплески оптимизма иновые АТН еще до халвинга, в последние месяцы крипторынок оказался под сильным давлением макроэкономической неопределенности и смены настроений участников. Эйфория предвыборных речей и бычьи ожидания уступили место панике, истощению капитала и массовому переходу инвесторов в кэш.
Однако сквозь мрак медвежьей коррекции проблескивают позитивные настроения: ряд экспертов указывает на вероятность «органичной» коррекции до $70 000 перед возобновлением ралли к прежним и новым максимумам.
Рынок балансирует между страхом и надеждой. С одной стороны — давление из-за глобальной экономической нестабильности, с другой — шансы на восстановление благодаря институциональному интересу и историческим паттернам биткоина.
Пока ясно одно: криптовалюты остаются в зоне повышенной волатильности, а их будущее зависит как от макрофакторов, так и от способности сообщества сохранить веру в долгосрочный тренд.
