Я уже писал о биржах, в том числе, о децентрализованных биржах. У них есть и некоторые проблемы — такие, как относительно низкая ликвидность, проблемы с масштабируемостью. Если условная Binance легко выходит на мировой уровень и становится узнаваемой, то система на базе P2P или DEX остается «в тени». Однако разработчики таких бирж предлагают решение в виде автоматизированных маркет-мейкеров (АММ), а также решений второго уровня (Layer 2). Рассмотрим, что это такое и каким образом работает.
В 2017 году на сцену вышел настоящий революционер — Uniswap. В отличие от первых DEX, которые использовали ордерные книги, Uniswap представил автоматизированных маркет-мейкеров (AMM). AMM используют пулы ликвидности, управляемые смарт-контрактами. Это означает, что трейдерам не нужно ждать совпадения запросов: всегда есть заявки, которые можно обработать. Кроме того, любой желающий мог предоставить свои свои предложения по крипте, и не просто совершать сделку, но и получать комиссию за это. Таким образом, Uniswap не только упростил торговлю, но и предоставил людям возможность пассивного дохода.
Uniswap действительно стал прорывом в мире децентрализованных финансов. Его инновационный подход к торговле, основанный на автоматизированных маркет-мейкерах, позволил решить многие проблемы, с которыми сталкивались ранние DEX.
Ключевые особенности Uniswap и AMM:
Конечно, у Uniswap были свои недостатки, такие как «проскальзывание», то есть, несоответствие между ожидаемой ценой сделки и ценой, по которой сделка фактически была исполнена, а также проблемы с масштабируемостью.
После успеха Uniswap множество других проектов начали разрабатывать свои AMM. Каждый из них привносил свои уникальные особенности:
То есть, платформы усовершенствовали модель AMM. Они оптимизировали пуля заявок, особенно для некоторых типов сделок. Чаще всего проблемы несоответствия цен и «проскальзывание» встречалось на стейблкоинах. Новые платформы убрали этот риск.
Еще одной проблемой DEX были высокие комиссии за газ в сети Ethereum. Отсюда и появились разработки решения второго уровня. Например:
Эти технологии позволяют значительно увеличить пропускную способность сети и снизить стоимость транзакций. Многие DEX начали мигрировать на Layer 2, чтобы уменьшить себестоимость транзакций.
Тенденция децентрализации не стоит на месте. Это направление пользуется все большим спросом, потому что люди хотят быть уверены в безопасности своих данных — и действительно «независимости» крипты от каки-либо регуляторов. В результате появляются новые тренды:
Развитие искусственного интеллекта работает в сторону децентрализации. Если раньше пользователю надо было вручную искать предложения, то теперь это можно почти всегда поручить машине.
Есть еще несколько тенденций DEX:
Есть и минусы. Самый главный: несмотря на высокую степень безопасности, DEX подвержены разными атакам — флэш-лоаны и эксплойты смарт-контрактов.
AMM и решения второго уровня полностью преобразили DEX, превратив их из неудобных и малоэффективных платформ в мощные, масштабируемые и даже прибыльные инструменты для трейдеров.
