Глобальный приток ликвидности приведет к росту криптовалютного рынка в первом квартале 2025 года, считает Артур Хейс (Arthur Hayes), глава инвестиционного фонда Maelstrom и сооснователь BitMEX.
В своем новом эссе «Trump Truth» Хейс анализирует влияние денежно-кредитной политики США на рынок криптовалют в контексте президентства Дональда Трампа (Donald Trump). Несмотря на возможные разочарования в скорости реализации про-криптовалютной политики новой администрации, масштабный приток ликвидности может поддержать рынок.
Ликвидность как ключевой фактор
Объем долларовой ликвидности в первом квартале 2025 года может увеличиться на $612 млрд. Этому способствуют два основных фактора:
Reverse Repo Facility (RRP) — это инструмент ФРС, позволяющий финансовым организациям временно размещать избыточную наличность под определенный процент. Когда участники рынка забирают средства из RRP, эти деньги возвращаются в финансовую систему, увеличивая доступную ликвидность. По сути, снижение баланса RRP означает, что больше денег становится доступно для инвестиций в различные активы, включая криптовалюты.
Технический анализ и исторические параллели
Хейс отмечает, что биткоин достиг минимума в третьем квартале 2022 года, когда объем средств в RRP находился на пике. После того как министр финансов США Джанет Йеллен инициировала сокращение RRP через выпуск краткосрочных облигаций, криптовалютный рынок начал восстановление вместе с акциями технологических компаний.
Сопоставление графиков BTC/USD и Reverse Repo Facility. Источник: Артур ХейсТекущая ситуация напоминает события марта 2024 года, когда биткоин достиг локального максимума около $73 000. После этого рынок двигался в боковом тренде до середины апреля, когда началось снижение перед налоговым периодом в США.
Риски и макроэкономические факторы
Среди ключевых факторов риска эксперт выделяет:
Инвестиционная стратегия Maelstrom
Несмотря на неопределенность, Хейс настроен оптимистично и рекомендует увеличивать риски в портфеле. Фонд Maelstrom уже начал инвестировать в токены сектора Decentralized Science, включая BIO, VITA, ATH, GROW, PSY, CRYO и NEURON, считая эту нишу недооцененной.
По мнению эксперта, положительная динамика может сохраняться до конца марта 2025 года. После этого возможна коррекция из-за налогового периода в США и необходимости пополнения счета Казначейства при повышении лимита госдолга.
